中国日报网7月18日电 所谓“美国例外论”——认为美国在价值观、治理体系和经济韧性方面具有独特性甚至优越性，一直以来影响着美国国家认同和全球投资策略。然而，近期多家外媒及专业人士指出，因经济政策的不确定性、创纪录的财政赤字等因素影响，这种说法正受到重新审视。

印度《经济时报》网站（The Economic Times）写道，2025年上半年美元指数下跌10.8%，创下1973年以来最差开局。而特朗普政府反复无常的关税策略与对美联储的频繁指责，更进一步削弱了市场对美元的信心。

印度《经济时报》网站报道截图

随着2025年美国经济显露疲态，投资者和分析师还开始质疑“没有美国资产的替代品”原则（“There Is No Alternative”）是否仍成立。

与之形成鲜明对比的是，各国正通过增持黄金以守护外汇储备，以对冲美元贬值风险。分析人士认为，美元维持数十年的“避风港”地位受到质疑，正推动全球储备体系加速走向多元化，减少对美国资产的依赖。

这种转变已不仅限于金融层面，更切实传导至美国民众的日常生活：美元走弱推高了出国旅行与进口商品价格；美国国债需求减少导致政府借贷成本上升。长期来看，这还可能削弱美国全球影响力。正如一家大型投行高级策略师所言：“美国资产无可替代的观点受到考验，因为投资者既看增长，也看稳定性与可预测性，而这些已不再有保障。”

这种压力更体现在全球市场的态度转变中。彭博社（Bloomberg）指出，经济学家将美国资产的吸引力归为所谓“美国例外论”，但特朗普政府第二任期内，贸易保护主义加剧、与司法部门冲突不断、试图掌控美联储等独立机构的一系列举动，让投资者怀疑美国是否仍是最佳投资地。

彭博社报道截图

早在特朗普政府承诺以高额进口关税颠覆全球贸易时，“美国例外论将终结”的说法便受到关注。一些大型机构的观点也恰巧印证了这一转变。美国在线网站（AOL）报道称，去年11月牛津经济研究院仍乐观地认为“美国例外论”将持续至2025年，称企业能适应“高度不确定性”；但几个月后，美国CEO信心于3月份大幅下滑，消费者信心亦下滑，美联储也将今年GDP增长预测从2.1%下调至1.7%，而这一切的背后则是特朗普政府摇摆的关税威胁。

花旗集团直言，特朗普政府期间“美国例外论”已“暂停”，并将美股评级从“增持”下调至“中性”。摩根大通首席经济学家布鲁斯・卡斯曼认为，若美国政府破坏外界对其治理的信任，美国的投资地位及“过度特权”可能遭持久损害。此外，摩根士丹利和高盛也因关税问题下调了美国2025年GDP增长预测。