中信建投:代币化逐步成为香港虚拟资产发展重点 稳定币牌照有望在年内落地
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2025-07-16 18:38:06
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智通财经获悉,中信建投发布研报称,香港虚拟资产发展先后经历“早期观望-实验计划-实施推进”阶段,构建形成“A-S-P-I-Re”路线图,牌照制度始终贯穿主线,合规生态持续完善、日趋成熟,代币化逐步成为发展重点。在监管主体方面,逐步形成了以SFC为主导,多部门协同的监管体系;在牌照方面,主要分为两大类,即证券&期货牌照中的1.4.7.9号牌照完成虚拟资产服务升级,以及近年来逐步落地或即将落地的VASP/VATP/稳定币牌照。

中信建投主要观点如下:

从发展阶段来看,香港虚拟资产监管体系日趋成熟,正式步入实施推进新阶段

香港虚拟资产/数字资产发展先后经历了“早期观望-试验计划-实施推进”阶段,牌照制度始终贯穿主线,合规生态持续构建并日趋成熟,代币化成为香港虚拟资产生态的发展重点。“A-S-P-I-Re”路线图清晰,《宣言2.0》构建“LEAP”框架,剑指全球数字资产创新中心。

从传统金融牌照来看,1.4.7.9号牌照迎来升级潮,香港虚拟资产交易生态有望快速繁荣

SFC自2019年起逐渐建立专门的虚拟资产监管框架,并对现有的金融体系进行适用性调整,即1.4.7.9号牌照可以进行虚拟资产相关业务(VA升级)升级。截至2025年6月,已超40家金融机构完成1号牌照升级。

从虚拟资产牌照来看,VATP/稳定币牌照门槛高、数量少、价值高

虚拟资产交易平台牌照(VATP)价值高,目前已经发布11张牌照,涉及4家上市公司。稳定币牌照有望在年内落地,难度高,预期初期只会发布数张。作为稳定币最大潜在应用场景,跨境支付牌照包括SVF&MSO牌照,SVF难度大于MSO牌照。

来源:智通财经网

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