炒美股也许不用真的持有美股，你也可以投资“代币化股票”……

这是继年内火热的稳定币市场之后，一些雄心勃勃的加密货币公司和平台在近期所押注的“新赛道”——利用区块链技术重塑股票市场。

然而，他们的起步似乎并不顺利！

两周前推出的、旨在追踪亚马逊和苹果等热门股票的这些数字代币，其价格与标的股票之间正产生巨大的偏差，部分平台的溢价甚至一度达到了逾百倍。

这一幕已经导致一些行业内部人士担心，此类“代币化股票”可能成为不法分子进行内幕交易和市场操纵的“温床”。

“代币化美股”被炒飞了？

在六月底的一连串公告中，包括Robinhood、Kraken、Gemini和Bybit在内的公司，都推出了基于区块链的美股和ETF代币版本，供非美国客户交易。这些代币化股票是背靠上市公司股权的数字资产，其优势是能够降低交易成本，实现快速结算乃至全天候交易。

不少加密货币高管们曾称赞，“代币化股票”的推出，能够让世界各地的投资者获得一种更为便捷的投资特斯拉、英伟达、SPDR S&P 500 ETF等热门证券的方式——尤其是在那些难以通过本地经纪商购买美股的国家和地区。

但上市近两周以来的现状却似乎表明，这一新型代币化工具，至少暂时更像是一款存在缺陷的1.0版本产品——需要投资者谨慎对待。

例如，根据数据提供商CoinGecko的数据，7月3日，追踪苹果股价的代币AAPLX的价格一度跃升至了236.72美元，较当时苹果的实际股价溢价约12%。

此外，追踪亚马逊的类似代币AMZNX在7月5日一度飙升至891.58美元，是亚马逊前一交易日收盘价的四倍。

更为夸张的情况出现在了点对点加密货币交易平台Jupiter。区块链数据显示，7月3日，一名身份不明的用户试图购买约500美元的亚马逊代币，导致其价格短暂飙升至了23781.22，是亚马逊前一交易日收盘价的100多倍。

此类代币被统称为“xStocks”，由总部位于瑞士的Backed Finance公司发行。该公司与Kraken和Bybit合作，于6月30日推出了数十种跟踪股票的代币。Backed旨在通过购买股票并创建新代币，或赎回代币并出售股票，尽量使xStocks与这些标的股票价格保持一致。

然而，由于xStocks在多个加密货币交易所交易量稀少，当用户买卖量超过市场承受能力时，代币价格就很容易出现剧烈波动。这种波动情况在美股夜盘时段和周末关闭时会进一步加剧。

Backed的一位发言人对此表示，“我们正在积极跟踪这些价格异常情况，并与相关交易所合作，确保他们采取措施解决问题，以防止此类情况再次发生。”

诸多缺陷逐渐暴露

除了存在严重的溢价问题外，这些“代币化美股”无疑还有许多其他缺陷乃至合法性的质疑。

例如，Robinhood在6月30日于法国举办的一场盛大活动上首次推出了其代币化股票。为了进行推广，该公司还免费向欧洲客户赠送了与OpenAI和SpaceX表现挂钩的代币——这两家公司均未公开上市。

但很显然，Robinhood似乎并未得到OpenAI的任何官方合作授权和认可。

OpenAI就公开否认了这些代币，并在社交媒体平台上表示，“我们没有与Robinhood合作，也未参与此事，且不予认可。”

监管Robinhood欧洲分支机构的立陶宛央行则表示，其已联系了Robinhood，要求该公司解释这些代币以及它们是如何向客户进行营销的。

一些怀疑论者担心，代币化股票可能成为规避监管的手段。在美国股市中，交易所会监控操纵行为和其他滥用行为，而经纪公司必须了解客户的身份。这使监管机构能够调查可疑活动并识别幕后交易者。

但代币化股票并不一定具备此类监管措施。例如，Backed的xStocks就是“无需许可的”，这意味着它们可以在不同用户和交易平台之间自由转移。虽然诸如Kraken在内的一些平台保留了其客户的记录，但xStocks也可以在像Jupiter这样的匿名平台上交易。

尽管Backed方面强调，公共区块链上的交易比传统金融的交易更加透明，使得监控和侦测非法活动成为可能，但一些其他行业参与者依然担心，在匿名平台上交易代币化股票可能引发问题。

初创公司Securitize首席执行官Carlos Domingo表示，这可能会助长诸如内幕交易等滥用行为。“这就像打开了潘多拉的盒子，迟早会爆发，因为人们总会找到利用这些代币进行非法活动的办法。”

来源：金融界