【原油期货延续偏强,多因素影响后市走势】原油期货延续偏强态势,SCO8合约涨0.54%。 上周美国EIA原油库存超预期增加707万桶,与API库存表现类似,但汽油表需单周表现强劲,支撑市场。 OPEC+增产下全球石油累库延续,但三季度油品旺季需求支撑供需。宏观面关税冲击或小于4月初版本,胡赛在红海袭船频率增加带来地缘溢价。维持三季度原油震荡偏强判断,不过布伦特突破70美元/桶空间受限。【燃料油及低硫燃料油表现分化】今日原油领涨油品期货,油品强弱排序为SC>B>LU>FU。 高硫方面,船加注及深加工需求低迷,中东、北非夏季发电需求缺乏提振,高硫资源供应风险解除,FU单边及裂解走弱。 低硫方面,焦化利润下滑,供应利好消退,新加坡柴油裂解强势减弱,低硫需求缺乏驱动,LU跟涨乏力,裂解下行。【沥青基本面转弱,需求恢复延缓】6月炼厂实际产量超排产计划10万吨,下旬商业库存由去库转累库,累库3万吨,计划外增量打破去库格局。 7月54家样本炼厂出货量环比下滑,年初累计出货量同比增幅降至7%,高温和降雨使需求恢复延缓。 1 - 5月压路机销量大增,Q3是需求关键观测期。沥青单边跟随原油,但基本面转弱限制上方空间。【LPG维持低位震荡,关注PDH开工率】国际市场供应宽松,原油近期走强但LPG价格平稳。 上周新增检修使化工需求回落,进口成本下行推动PDH毛利修复,关注后续PDH开工率反弹节奏。 夏季供应压力延续,进口成本下行使盘面反弹动力有限,维持低位震荡。
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