ETF火热下的冷思考:头部玩家如何筑起护城河?
创始人
2025-07-10 22:56:54
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ETF赛道拼的是投研一体化的硬实力、产业趋势的预判力以及服务生态的构建力。

文/每日财报 沐言

今年上半年境内ETF市场总规模首次突破了4万亿元大关,在如此高的基数仍然能实现15%的环比增速让整个行业为之沸腾。

Wind数据显示,前 12 家基金公司占据超八成市场份额,前五家又占据了近六成,嘉实基金则以2600亿元的ETF规模稳居前五。不仅有规模优势,其管理能力也不恍让。在国泰海通最新权益类基金绝对收益排名中,截止2025年6月30日,这家公司近一年以 16.06% 的收益率跃居大型公司第三,较去年的第八位显著提升。

这种头部集中的格局,与其说是市场选择的结果,不如说是综合实力的较量。

前瞻布局:领先的产业预判力

在与多位业内人士深聊后发现,头部公司 ETF 护城河的一个壁垒体现在超前布局能力上。以嘉实基金为例,近五年推出的首批、首只创新产品达 25 只,仅今年上半年就有 5 只首批、首只 ETF 产品抢先落地。这种 "先人一步" 的战略思维,在细分赛道尤为明显:

2022 年科创芯片自主可控概念尚未火热时,嘉实科创芯片 ETF (588200)已悄然成立,如今该产品是规模最大的科创板芯片类ETF,俨然成为科创板芯片领域的标杆。2021 年布局的稀土ETF嘉实(516150)、软件 ETF(159852),精准踩中了几年后的产业风口。这些产品如今在细分领域的竞争力,正是源于对产业趋势的预判力 —— 当多数机构还在观望时,嘉实已完成了从研究到产品的闭环。

除了上述方向,嘉实基金在自主可控、数字AI、绿色低碳、生命技术这些细分市场也都深有研究,做了布局。以自主可控方向为例,包括嘉实科创芯片 ETF(588200)、集成电路ETF(562820)、信息安全ETF(159613)等;数字AI方向则有软件ETF(159852)、通信ETF(159695)、机器人ETF嘉实(159526)等产品。

截止7月10日,最近一年,嘉实科创芯片ETF涨幅超58%,软件ETF涨幅超55%,稀土ETF嘉实涨幅近40%,机器人ETF嘉实(159526)涨幅超36%,这些ETF近半年场内份额都呈现净申购的态势。亮眼的业绩背后是前瞻的产品布局,以及投研团队对产业链上下游的深度研究,而非简单跟踪指数的被动操作。

一位基金负责人感慨道,ETF的竞争力常常在关键几个领域的超前布局,否则等风口来了赶不上必然落后,这样的例子数不胜数。

服务进化:从产品供给到价值陪伴

在基金业高质量发展的当下,服务能力正成为新的竞争维度。嘉实基金今年推出的“超级嘉贝”指数投资服务小程序,依托微信的社交生态,能够更便利地满足指数投资者随时随地的理财需求。笔者经常使用的一个功能就是“以股选指”的功能特别实用,只要输入热门股票名称,就能快速筛选出相关的指数和基金,极大缩短搜索时间。这种 "润物细无声" 的服务设计,恰恰击中了投资者在信息过载时代的核心痛点 —— 不是缺乏产品,而是缺乏精准匹配的工具。

更深层的服务升级,体现在嘉实基金构建的 ETF 生态系统上。ETF 投资的胜负手不仅在于 “投”,更在于 “顾”—— 如何科学配置、如何制定策略、如何应对市场波动,这些专业环节直接决定投资体验。嘉实推出的“超级ETF投顾大使计划”,联动具备专业能力和市场影响力的券商投资顾问,形成专业服务矩阵。在嘉实直播间,经常能看到来自券商的资深投顾做客直播、分享投资理念和市场观点。面对产业机遇的细分拆解,嘉实系统推出了《“人工智能+”ETF投资全攻略》等工具手册,也是从细微处努力帮助投资者看懂产业趋势的Beta型机遇。近期完成的ETF产品更名,则通过更精准的命名体系降低投资者识别成本。

当市场还在争论 ETF 是否只是规模游戏时,头部公司早已用实践证明:这个赛道拼的是投研一体化的硬实力、产业趋势的预判力以及服务生态的构建力。

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