证券时报记者 余世鹏

在不同风格行情此起彼伏的背景下，年内主动权益基金已大幅跑赢被动指数基金。

具体来看，业绩最好的主动权益基金年内收益率接近100%，比收益率最高的指数基金多出近34个百分点。无论是单只产品业绩排名，还是整体平均业绩对比，今年以来主动权益基金均呈现出了投资优势。

对此，基金人士对证券时报记者分析，今年主动权益基金业绩占优，得益于市场结构性行情持续演绎，基金经理在选股上发挥出了主观能动性，对于下半年的市场机会，基金经理认为，科技、红利、新消费等众多领域都具备投资机会。

主动权益基金霸榜前十

根据Wind数据统计，截至7月8日，全市场权益类基金今年以来业绩排名前十（以初始基金为统计对象）均为主动权益产品，以港股、医药、北交所这三类主题产品为主。

其中，汇添富香港优势精选A以98.16%的业绩排名第一，紧跟其后的是长城医药产业精选A、中信建投北交所精选两年定开A、中银港股通医药A、永赢医药创新智选A，今年以来收益率分别为81.45%、80.95%、77.14%和76.76%。排名第6到第10的有重仓港股的广发成长领航一年持有A、重仓医药股的华安医药生物A以及平安核心优势A、中航优选领航A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开。

在排名第11到20的基金中，有6只为主动权益基金，4只为ETF产品。其中，汇添富国证港股通创新药ETF年内收益率为64.26%，是今年以来收益最高的ETF产品。也就是说，与业绩最好的主动权益基金相比，ETF产品的最好收益低了近34个百分点。

整体来看，今年以来主动权益基金业绩超越被动指数基金的情况较为明显。根据Wind统计，截至7月8日，普通股票基金（不同份额分开统计）年内平均收益率为9.06%（同期业绩比较基准收益率为3.80%），偏股混合基金年内平均收益率为8.69%（同期业绩比较基准收益率为3.75%）。而股票型指数基金年内平均收益率为6.29%，其中股票型ETF（包括QDII基金）的年内平均收益率为6.75%。

多为主题基金

谈及主动权益基金取得年内业绩优势时，基金业内人士认为与多方因素有关，既有行情方面的因素，也有基金行业因素。

华南一家中小公募高管对证券时报记者表示，比较主动和被动基金业绩，既要看跑得最好的产品业绩，也要看整体平均业绩。从这两个维度看，年内主动权益基金是领先被动基金的。从行情层面讲，年内医药和港股等方面迎来了上涨行情，主动产品的基金经理在选股上发挥出了主观能动性，业绩显著的产品不仅超过了同类主题的指数基金，还创造出了显著的超额收益。

北京一位主动权益基金经理对证券时报记者表示，年内涨幅显著的主动权益基金，大多是医药、北交所等主题产品，似乎和此前压赛道的做法颇为类似。但如果将视野扩展到整体主动权益基金则会发现，红利、周期等均衡配置基金同样收益不错。医药基金业绩很好，但基金公司在宣传中突显的更多是基金产品投资类型、投资范围和投资策略。经过此前市场教育后，投资者的认知度也在不断提升，他们的关注视角已逐渐转向基金收益结构和来源，能在约束范围内实现超额收益，都是优秀的主动权益基金。

以红利基金为例，Wind数据显示，截至7月8日，全市场约有25只红利主题基金年内实现了两位数收益。富国港股通红利精选A年内回报率为22.72%，和7.56%的比较基准收益率相比实现了逾15个百分点的超额收益。

在上述基金经理看来，一个健康发展的基金市场，应该是多元化的，不同产品和不同主体都能找到自己的定位。被动产品也在持续丰富，无论是渠道还是投资者，特别是机构投资者，都已认识到短期的单一资产或策略难以持续。资产配置思维在基金投资中越来越重要。从收益目标和波动率风险承受能力出发，通过主被动乃至固收等多种产品配置，才有可能带来持续稳定业绩。

下半年或多点开花

基金投研对下半年市场机会的预判，也并没有局限于医药等热门板块，而是认为多个领域均会呈现较好投资机会。

中欧基金相关人士对证券时报记者表示，展望下半年，国内一系列稳增长政策将助力经济实现温和复苏。随着货币适当宽松政策逐步落地，流动性也将进一步宽松，为A股和港股提供有力支撑，预计市场将呈现震荡上行的趋势。

创金合信基金首席经济学家魏凤春对记者表示，就市场整体估值水平而言，当前胜率仍然在较高水平上波动。下半年权益或优于固定收益，结构性的行情相对确定。

在布局思路上，中欧基金表示多个领域会展现出潜力。科技方面，AI应用、具身智能等细分赛道前景广阔，随着AI技术持续突破，相关企业有望迎来业绩爆发；新消费的国产替代机遇持续增强；周期红利品种在利率下行环境下吸引力进一步提升；农业相关题材也将随着养殖存栏的增长迎来修复；此外，区域数字经济蓬勃发展、电商增长加速、港股的低估值品种也是可以密切关注的投资方向。

平安医药精选基金经理周思聪表示，下半年的投资主线预计还将围绕成长性行业，优质的科技资产、新兴消费行业都值得关注，预计成长风格还将继续占优。她认为，创新药仍是医药行业的核心主线，关注三条投资主线：一是国内医保市场放量的商业化投资主线，二是对外授权国产创新药出海主线，三是把握行业周期与估值机会。按照这三条主线逻辑，可关注创新药中的双抗、ADC（抗体偶联药物）、靶向药、自身免疫性疾病四个细分投资方向。

摩根士丹利基金则表示，接下来A股市场仍将沿着中国制造主线演绎，继续看好几个方向：一是科技成长，出口政策缓和对于具有海外产业链的公司更为有利；二是中国制造，包括高端机械、汽车、军工、医药等，其中优质的公司需要重视；三是新消费，部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位，海外市场拓展也极为顺利，成为上市公司业绩的新增长点。

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