【股指期货、期权及国债期货昨日表现各异,后市各有看点与风险】昨日,股指期货盘面冲高回落。近期A股与港股走势分化,这和两者流动性环境、板块构成相关。港股承压,一是港币贬值回收市场流动性,二是外卖补贴升级致企业盈利预期下降,拖累恒生指数。而A股流动性宽松,受益弱美元环境,国内主线围绕反内卷、医药军工展开。后市股市韧性强,但鉴于情绪处短期高位,可待调整后入场。 昨日,股指期权标的再度冲高。受标的升波上涨带动,期权市场流动性快速回暖,成交金额提升约95%,创业板ETF期权成交金额超300ETF期权,市场交易情绪修复。多数合约小幅升波,隐含波动率与升波行情同步拉涨至尾盘,临近尾盘50ETF期权波动率小幅下降,或有逢高空波资金入场。量化新规与关税信息对盘面扰动有限,盘面缺主线,后续或有波动率和指数回调风险。波动率趋势策略可关注早盘,逢高空波,主线建议备兑策略。 昨日,国债期货多数上涨。上午权益市场强,压制T主力合约走势,下午尾盘权益市场调整,带动T2509价格反弹。现券市场,PPI数据环比转弱且不及预期,但市场未过多定价,30Y国债活跃券利率略有下行,其余期限利率上行。后续月中税期走款和MLF回笼,资金面波动或放大,需关注央行操作。短期行情缺催化因素,前期利率低位后赔率或降,以震荡思维应对。 风险因子包括:增量资金不足、期权流动性超预期、供给加速超预期、货币宽松不及预期、政策超预期。
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