上周（6月30日～7月4日），三大指数全部上涨超1%，沪指甚至一度触及3497点的年内新高，A股2025年下半年交易首周实现“开门红”。

ETF市场上，创新药ETF经过6月下半月的沉寂后再度反弹，多只港股创新药ETF以超6%的涨幅“傲视群雄”。其中，万家基金旗下的港股创新药ETF基金，上周涨超7.55%，位居榜首。

除创新药相关的指数外，中证动漫游戏指数、中证钢铁指数分别上涨6.99%、5.62%，涨幅居前。

对于游戏板块而言，游戏版号审批似有“开闸”信号成为其上涨的重要原因。国家新闻出版署发布的6月份国产和进口网络游戏审批信息显示，6月国产网络游戏版号、进口网络游戏版号分别为147个、11个，本批次版号数量创近几年新高。

东方证券（600958.SH）指出，中国游戏市场在供给端是政策主导，版号数量直接决定了行业增速和企业立项信心。2025年监管层面有较大的变化，版号试点属地办理直接使得产品修改和审批加速，版号下发速度逐月上行。另外，随着AI助力游戏版本更新加速，头部游戏市场份额提升，生命周期增长，短周期游戏的生存空间持续被挤压，因此，其建议关注在长生命周期赛道具备开发优势的企业，尤其是头部竞技、消除、回合、SLG等赛道。

同样被政策“点燃”的还有钢铁板块。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

此外，7月3日华菱钢铁（000932.SZ）发布公告称，信泰人寿自2025年1月起，通过二级市场集中竞价方式累计增持华菱钢铁股份，截至公告披露时持有3.45亿股，占总股本的比例已达到5%。

中泰证券（600918.SH）研报指出，今年前5个月黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入3.14万亿元，同比下降7.0%；营业成本2.99万亿元，同比下降8.7%；利润总额316.9亿元，扭亏为盈。之前中游黑色冶炼业资本回报的长期低迷本身就是供给调整的重要条件，周期问题时间已经在慢慢解决。如果下半年“反内卷”政策有效落地，将加快行业盈利回归的进程。

资金流向

上周ETF市场整体资金净流入18.19亿元。其中，债券型ETF、跨境型ETF资金净流入居前，流入额分别为119.06亿元、91.89亿元。值得注意的是，本周一（7月7日）10只科创债ETF同步发售，其中7只ETF募集期只有1天。若10只产品均触及30亿元的募集规模上限，则将为债券ETF市场注入300亿元增量资金，也将推动债券ETF总规模突破4000亿元大关。

股票ETF上周整体资金净流出252.2亿元，宽基ETF“失血”尤其明显，华泰柏瑞沪深300ETF上周资金净流出额超60亿元。但是，多只行业主题的股票ETF上周则保持强劲的“吸金”力，如港股通互联网ETF、光伏ETF、科创芯片ETF等上周均有超10亿元资金净流入。

规模变化

海富通基金旗下的短融ETF上周规模增长16.57亿元，截至7月4日规模突破500亿元，与富国基金旗下的政金债券ETF成为市场上唯二规模突破500亿元的债券ETF。

上周规模缩水TOP10的ETF中，跟踪中证A500的ETF占据半数，5只产品规模合计缩水87.85亿元。其中作为“一哥”的华泰柏瑞A500ETF规模缩水26.84亿元，截至7月4日该ETF场内规模已跌破200亿元。