截至2025年7月4日收盘，国盾量子（688027）报收于271.06元，较上周的273.7元下跌0.96%。本周，国盾量子7月1日盘中最高价报280.58元。7月4日盘中最低价报269.2元。国盾量子当前最新总市值278.82亿元，在通信设备板块市值排名11/87，在两市A股市值排名545/5149。

本周关注点

• 机构调研要点：国盾量子与中国电信合作加深，中电信量子集团获取公司控制权
• 机构调研要点：量子通话加密业务去年收入1200万，用户数超500万
• 机构调研要点：国盾量子提供超导量子计算机核心组件，助力“祖冲之号”科研团队

6月25日特定对象调研,现场参观,券商策略会

问：为什么选择中国电信作为合作伙伴，当前的融合情况如何？答：公司最早和电信在2014年展开合作，包括共同攻克量子-经典波分复用技术、建设上海陆家嘴金融量子保密通信应用示范网等。随着技术的成熟，合作逐步加深，2020年共同成立中电信科技有限公司，作为合肥城域网项目的运营主体。去年启动非公开发行项目，中电信量子集团通过认购股份获取公司控制权，净募集资金17.5亿用于补充流动资金和发展主营业务。协议通过表决权集中，保障了公司控制权的平稳过渡，构建了“国资央企 + 前沿科研机构 + 科创企业”的产学研用深度合作新范式。后续国盾量子专注于核心技术攻坚和科技成果工程化落地，电信方面则聚焦于用户服务、营销推广、政企关系等。目前中国电信委派的新董事包括中电信量子集团的董事长及来自电信强省的副手，双方在技术、产品、市场等方面的融合已经开启。

问：量子通话加密业务去年收入多少，目前用户数规模如何，远期规划怎样？答：量子通话加密业务去年收入1200万，根据电信股份三月份发布的年报，目前已拥有超过500万用户。该业务正持续稳步发展，使用安卓手机的用户仅需更换成量子加密SIM卡，就能实现量子安全通话。中国电信将此业务视为在5G和6G时代提升运营商竞争力的差异化手段，正在积极推出一系列相关服务，以进一步拓展量子保密通信技术的应用场景。

问：公司为什么在量子计算领域选择超导路线？答：超导量子计算路线已实现“量子计算优越性”的里程碑，具有保真度高、运算速度快、扩展性好、可控性强的优势，且与成熟的电子学、半导体工艺密切相关。公司一直支持“祖冲之号”科研团队，在“祖冲之三号”中是唯一的企业参与主体，帮助科研团队解决工程化问题，将实用技术进行商业转化。

问：国盾量子的超导量子计算机与“祖冲之号”是什么关系？答：国盾量子提供ez-Q系列超导量子计算机核心组件，包括测控系统和稀释制冷机等，可以给用户提供从组件到量子计算机整机及超导量子计算“云服务”。国盾量子的ez-Q系列是“祖冲之”系列科研成果沿途落地过程中衍生出的工程化、商业化产品，帮助科研团队解决部分工程化问题，支持中国科大“祖冲之”团队及其他高校、科研院所的科研研究。

问：测控系统在量子计算机里起什么作用？答：测控系统相当于经典计算机里的主机，是实现量子比特操控、读取和纠错的核心设备。国盾量子的测控系统叫作ez-Q Engine，目前已经迭代到了2.0版本，单机箱最高支持128数据比特及256耦合比特，8台即可完成千比特量子计算机的操控任务。其稳定性和精度已在我国单台比特数最多的超导量子计算机“天衍504”上得到验证。

问：看到有文章说2025年量子计算用于天气预报、2026年用于金融风险预测，公司认为这里的“用”是指什么程度的应用？答：“用”有两个层面，一是用计算机跑一下做实验，这属于实验探索，二是用计算机解决实际问题，这属于实际应用。目前认为2025年的应用是先进行探索，并非实现实用化的算力。当前世界上最强的量子计算机，如谷歌的“Willow”、中国的“祖冲之三号”，也只是在随机线路采样问题上超越经典计算，在其他问题上量子计算机还不能超越经典计算，现在的各类应用都处于比较早期的探索阶段。

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