作者：秦风

今年以来大量资金流入港股。统计显示，今年以来，南向资金净买入金额已超过6500亿元。

数据显示，今年港股ETF规模增长较大的几乎都是科技、创新药、红利类的ETF，都是今年表现较好的板块。

其中，港股通互联网ETF增长了230多亿，半年时间规模直接翻倍，该产品在规模上也是港股ETF的top1，遥遥领先。

排名第二的港股通科技30ETF增长了140多亿，较年初规模翻了近三倍。

2025年港股ETF新增规模排行榜

数据来源：wind，截至2025.6.20

科技类ETF规模的激增，离不开今年DeepSeek引发的这轮科技行情，截至6月25日，恒生科技指数今年上涨了19.94%。

但并非所有科技类ETF都能有这样的规模增长。实际上，作为被动指数基金，跟踪同一指数的ETF在业绩上差别不大，很多时候规模取决于产品特点以及基金公司的营销能力。同时，ETF买入卖出门槛较低，投资者想更换产品也非常容易，这导致基金公司之间竞争激烈。

为什么上述这些ETF如此吸金？回溯一下这些ETF背后的设计机制、规模、费率，或许这个问题就有了答案。

无论从整体规模上来看，还是从新增规模来看，富国基金的港股通互联网ETF无疑都是今年最吸金的ETF。此外，年内新增规模较大的港股ETF均为互联网科技类，吸金能力甚至超过了年内涨幅更好的港股创新药类ETF。

2025年港股ETF规模排行榜

数据来源：wind，截至2025.6.20

富国港股通互联网ETF成立于2021年8月。当时的港股聚集了一批优质的内地互联网公司，在那之前，因为内地上市制度的限制，这些互联网公司普遍在美股上市，2020年之后，这些互联网公司开始回归港股，也给了内地投资者布局机会。

值得一提的是，富国这只ETF发行时，互联网板块正深陷于反垄断的政策压力中，2021年4月，因滥用市场支配地位行为，阿里巴巴被处182.28亿元巨额罚款，10月，美团也因“二选一”涉嫌垄断被罚34.42亿；11月，百度、阿里、京东、腾讯等互联网企业均被行政处罚50万元。

站在基金公司的角度，行业下行期发产品，当然是不好卖的。事实也确实如此，当年这只产品只募集到了2亿多，还延长了一次募集期。但站在投资者的角度，监管带来的“阵痛”刚好为长线投资者提供了布局的机会，又恰逢一批优质的互联网公司在港股上市。

2022年前三个季度，互联网板块表现不佳，直到2022四季度，互联网板块出现了一定的反弹，市场对互联网关注度增加，该产品规模才稍微起来，当时也不到40亿。

富国港股通互联网ETF规模增长最快有两个时间段，一个是2023年的三季度，较当年二季度增长了近50亿，当时跟踪的指数已经下跌了一段时间，资金其实是逆市布局。

另外，去年三季度，该基金规模也大幅增长，从二季度的100亿出头增长到近200亿，今年上半年，该基金规模再次翻倍。

富国这只ETT机构投资者占比较高，2021年年报显示，机构投资者持有份额占比仅有27.95%，到2022年中报，机构投资者持有份额占比升到86.71%，去年年报显示，机构投资者持有份额占比更是达到了96.66%，基金前十大持有人几乎均为险资。

险资对于公司质地有更高的要求，今年内地热炒的科技板块很难符合险资长期投资的理念，也较难容下险资庞大的资金，但港股这些优质互联网公司就不一样了，它们一样能享受到AI带来的红利。

同时政策也在松绑，鼓励中长期资金入市，在此背景下，险资有很强的动力去配置港股。

另外，富国港股通互联网ETF是通过“港股通”投资港股市场的互联网公司，不占用QDII额度，投资者不用担心想买买不到。可以看到，今年新增规模靠前的四只ETF，均为港股通ETF产品。

对于普通散户而言，借道ETF投资港股也更有优势。港股通虽然为投资者提供了投资港股的便捷通道，但存在一定的门槛，同时因为涉及香港的印花税，以及汇率等因素的影响，存在一定的交易成本，而ETF可以规避这些问题，免除香港印花税，大幅降低交易成本。这也吸引了很多资金借道ETF投资港股。

值得一提的是，同样是跟踪中证港股通互联网指数，华宝基金的港股互联网ETF在规模和规模增长上，均弱于富国这只ETF。

年内规模涨幅第二的是工银瑞信的港股通科技30ETF，成立于2022年2月，年内规模增长140多亿，较年初翻了近三倍，这也是市面上唯一一只跟踪国证港股通科技指数的ETF。

从成分股来看，除了一些互联网公司，国证港股通科技还涵盖了部分医药公司，百济神州、药明生物等均出现在成分股里。无论是医药还是科技，今年的表现都足够吸金。

最重要的是，工银瑞信在费率上有明显优势，其他产品的管理费普遍为0.5%，工银瑞信降到0.45%，其他产品的托管费主要为0.1%，工银瑞信降到0.07%。虽然只差零点几个百分点，但对于大规模长线资金来说，费率的影响显而易见。而普通投资者当然也更愿意选择低费率的产品。

2024年年报显示，港股通科技30ETF的机构投资者占比高达98.10%，主要也是险资和企业年金。

今年3月，工银瑞信成立的港股通创新药ETF工银，年内回报19.47%，也是因为费率方面的优势明显，年内规模迅速增长到41.38亿元。管理费0.4%，托管费0.07%，是年内成立的港股ETF中费率最低的一只。

今年港股另一个亮点，是沉寂多年的医药板块开始走强，主要体现在创新药这一赛道上。

汇添富基金的港股通创新药ETF年初规模还仅有6.53亿，如今规模已经增长至63.05亿，年度回报高达53.66%，吸金力度仅次于港股通互联网ETF、港股通科技30ETF、港股科技50ETF。

汇添富港股通创新药ETF也是今年涨幅最高的港股ETF，紧随其后的是银华基金的港股创新药ETF，年内涨幅53.02%。这两只ETF均跟踪国证港股通创新药指数，收益的差距主要在跟踪误差上。

2025年港股ETF年内回报排行榜

当然，更重要的是，国证港股通创新药指数今年表现较好，跟踪的ETF才能有更好的收益，可以说汇添富这只产品如此吸金，离不开医药行业年内的上涨行情。

什么样的ETF才能吸引投资者？

ETF规模飞速增长的同时，基金公司之间竞争更加激烈。但成功的产品还是有迹可循，从今年规模增长较快的几个产品上，不难看出，吸金背后其实有很多共同因素。

首先，产品设计很大程度上就决定了ETF的命运，在市场什么位置去发行产品，选择哪个行业去布局，同一个行业的指数，选择哪个去跟踪，都会影响到ETF的发展。

比如港股通相关的指数明显更吸引资金，而那些在低谷期发行的ETF，虽然短期内可能募集困难，但长期来看，低位发行的产品市场口碑往往要好很多，更容易收获投资者的信任，一旦行情好转，配合适当的营销宣传，规模也更容易起来，更容易获得先发优势。

这背后其实考验的是基金公司的投研能力，能否看准行业机会，在合适的时间发行合适的产品。但更考验的是基金公司的定力，要耐得住寂寞，始终以投资者利益为先。

此外，费率也是影响规模的重要因素，低费率的产品明显更吸引投资者，尤其是后发者和中小基金公司，如果想打破弯道超车，就更得考虑低廉的费率，才能在同一个赛道后发制人。

这意味着基金公司初期需要舍弃一部分利润，同时要快速扩大规模，实现薄利多销，实际考验的是基金公司的营销能力。

比如工银瑞信今年规模大幅增长的两个产品——港股通科技30ETF和港股通创新药ETF工银，在费率上均处于行业较低水平，港股通创新药ETF是跟踪同一指数费率最低的ETF。

如果基金公司不想在竞争激烈的赛道里布局，也可以走差异化道路，设计机制更为独特的产品，将资源集中投入到优势项目中。这也是近年来很多基金公司的发展方向，去细分的小赛道里寻找机会，为投资者提供更丰富的投资工具。