友升股份正在冲刺上交所主板上市。虽然大客户云集、业绩表现良好，但公司对收入、费用等多个会计科目存在跨期调整，与董秘“前东家”过去涉及的处罚情况类似。报告期内核心技术人员接连出走，实控人罗世兵为公司目前全部授权发明专利的第一发明人。此外，公司关于现金流、采购等的信息披露存疑，子公司还频受行政处罚。

招股书显示，上海友升铝业股份有限公司（以下简称：友升股份）与特斯拉、广汽集团（601238.SH）、蔚来-SW（09866.HK）、北汽新能源、赛力斯（601127.SH）等新能源汽车整车厂商形成了长期稳定的合作关系，在燃油车业务领域，公司主要客户覆盖凌云股份（600480.SH）、富奥股份（000030.SZ）、华域汽车（600741.SH）等知名一级汽车零部件厂商。

2022—2024年，友升股份营业收入分别为24亿元、29亿元、40亿元，净利润分别为2.33亿元、3.21亿元、4.05亿元。业绩高增下，经营活动净现金流却相形见绌，分别为4911.6万元、3802.24万元、-2.53亿元。公司拟通过此次IPO募资24.71亿元，其中5亿元用于补充流动资金。

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撤回一年半后再闯IPO，募资规模膨胀近300%

此次并非友升股份首次申请上交所主板上市。

早在2021年6月，友升股份就曾向证监会报送申请文件，但2022年7月撤回了上市申请。谈及撤回原因，友升股份称，2022年新能源汽车市场渗透率快速提升，公司急需筹集资金扩充产能，且因自有房产较少，难以通过银行借款方式完成资金筹措。出于战略发展考虑，公司拟通过增资扩股形式进行融资，完成产能布局，因此向证监会撤回上市申请。公司于2022年完成增资扩股，募集资金3.7亿元。

不过，据合并现金流量表，友升股份2022年吸收投资收到的现金仅35951.5万元。此外，公司2022—2024年取得借款收到的现金分别达5.15亿元、5.11亿元、10.02亿元，均高于增资扩股募集到的资金，似乎与“难以通过银行借款方式完成资金筹措”的表述矛盾。

值得注意的是，前次IPO时，公司拟募资6.33亿元，仅约此次的26%。

前次IPO中，友升股份拟将5.26亿元投向年产800万套高端铝合金汽车零部件（一期）项目，剩余1.06亿元用于补充流动资金。

撤回一年半后，公司在2023年底重新申报，募资金额来到24.71亿元，较前次暴增近300%。其中，12.71亿元投向云南友升轻量化铝合金零部件生产基地项目（一期）项目，7亿元投向年产50万台（套）电池托盘和20万套下车体制造项目，5亿元用于补充流动资金。

财务总监疑现空缺期

招股书显示，施红惠2015年2月至2018年6月任天永智能（603895.SH）财务总监，2018年6月至2019年7月任友升股份财务总监，2019年8月至2020年9月任华依科技（688071.SH）财务总监，2021年1月又重新回到友升股份任董事会秘书，并履职至今。

而据华依科技公告，施红惠于2019年10月入职，在公司上市准备过程中，施红惠因身体状况不佳、难以支撑工作而提出辞职。华依科技考虑到其曾任财务总监的天永智能因定期报告受到监管问询，同意其离职。

另据上海证监局披露的行政处罚决定书，天永智能2018年年报存在期间费用和存货—外协加工费结算单未及时入账的内控缺陷，且期间费用和存货—外协加工费用存在跨期错误。2018年恰好涉及施红惠在天永智能的任期。

巧合的是，友升股份也对部分科目进行了跨期调整，据招股书（申报稿）披露的会计差错更正事项，具体涉及2020年、2021年的收入、费用、存货、应收账款、应付账款等多个科目。也是从2021年开始，施红惠回到了友升股份。

在施红惠离开友升股份期间，友升股份的财务总监一职疑似出现“空白”。公司披露，2020年12月至今的财务总监为王甥，但各版招股书均未披露2019年8月至2020年11月财务总监的任职、变动情况，包括于2021年11月披露的版本（报告期为2018年至2021年1—6月）。

而《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——招股说明书》第三十九条明确规定，发行人董事、监事、高级管理人员及其他核心人员最近三年内发生变动的，应以列表方式汇总披露变动情况、原因及影响。

值得注意的是，友升股份会计差错更正不涉及现金流量表，但公司两版招股书披露的现金流差异明显，且正负性质改变。据招股书（申报稿），2020年，友升股份经营活动产生的现金流量净额为-1361.38万元，但招股书（申报稿预披露更新）称为1205.54万元。

核心技术人员接连出走，实控人挑起研发“大梁”

友升股份核心技术人员王立忠2023年2月离职，5月前即入职鑫铂股份（003038.SZ）。鑫铂股份主营业务涉及汽车轻量化及其他铝制品，与友升股份处于同一产业链，其子公司鑫铂新能源系友升股份2024年第一大应付款对象。

2023年11月，友升股份核心技术人员董朋轩也离职。友升股份在2021年11月披露的招股书中称，“公司在新产品开发、新技术运用等方面对现有核心技术人员有一定的依赖，人才的引进和培养是一个长期的过程”，而2023年后披露的招股书已删除相关表述。

据国家专利局网站，2024年友升股份仅新申请3项发明专利，截至目前，2025年0项。而2021—2023年分别申请发明专利13项、11项、6项。

此外，友升股份26项已获授权的发明专利，其第一发明人均为公司实控人罗世兵。

友升股份似乎颇为实控人“着想”。招股书显示，公司于2022年7月支付给海南陵水蓝湾未来领导力学校学费10万元，用于公司实控人罗世兵子女教育福利，后因教育计划取消，相关教育福利不再享受。

值得一提的是，罗世兵取得友升股份控制权之初，相关股权通过其兄弟之配偶陈桂荣代持。

采购价格真的“公允”吗？

友升股份在一轮问询回复“设备类采购价格公允性”处称，报告期内，公司采购主要设备CNC加工中心的价格区间为31—33万元/套，该设备类似产品市场价格为30万元/套，与公司采购价格仅存小幅差异，因此采购价格公允。

但一轮问询回复“主要生产场地及主要机器设备类型、数量、账面原值、成新率的分布情况”处又显示，2023年末，友升股份拥有CNC加工中心516套，账面原值19827.76万元，据此折算该设备单价为38.43万元/套，明显高于友升股份所给出的采购价格区间，也明显高于类似产品市场价格，高出约28%。

采购方面令人疑惑的点不只是这一处。晶微新材是友升股份独立董事张佼通过凝微新材与奇铝新材间接控制的公司，系友升股份关联方。内蒙古蒙泰于2021年11月取得晶微新材12.5%股权，次年即进入友升股份前五大供应商行列，且为第二大供应商。2022年至2024年，友升股份对内蒙古蒙泰的采购金额由1.74亿元增至2.65亿元，增幅约52%。

此外，一轮问询回复“主要材料向不同供应商采购价格比较情况及差异原因”处显示，2023年公司对中铝集团、山东创新采购铝棒的单价分别为19.37元/千克、17.97元/千克，在铝棒供应商中排名前二。公司称，2023年向山东创新采购铝棒发生在下半年，整体价格较全年铝价偏高，但对采购单价更高的中铝集团未作解释。

值得注意的是，友升股份的子公司还多次受到行政处罚。以山东友升为例，2021年1月，山东友升因公示企业信息隐瞒真实情况、弄虚作假，被聊城市茌平区市监局列入经营异常名录。

2023年11月，山东友升因生产过程中有1台锯切机未安装配套的污染防治设施，导致烟尘无法收集，被聊城市生态环境局罚款4.81万元。

2024年4月，山东友升因拖欠企业所得税605.31万元被聊城市税务局列入欠税公告名单。