智通财经获悉，美国证券监管机构已要求正竞相推出Solana 交易所交易基金(即Solana ETF)的华尔街投资机构修改部分文件，这表明这种聚焦新型加密货币的ETF投资产品可能将很快就能面向全球投资者。

至少有三家大型资产管理公司被要求修改提交至美国证券交易委员会(SEC)的提交文件，以解决两大关键问题：ETF基金如何处理加密货币大规模赎回活动，以及是否计划允许投资者们通过质押新一代加密货币——Solana代币并帮助验证区块链交易(即“质押”)来赚取收益奖励。

这一举动暗示，在批准与比特币和以太坊走势全面挂钩的ETF基金数月后，美国证券监管机构可能准备为下一波ETF发行开绿灯。

“SEC要求发行人修改 S-1 文件，这听起来距离正式批准可能只剩几天，最多也就几周时间。”《Crypto is Macro Now》通讯作者诺艾尔·阿切森表示，“这对现货加密市场而言将是巨大变化。”

发行人需要获批的文件包括详细说明ETF产品结构、策略和风险的S-1注册声明文件，以及名为 19b-4的重要文件。

“我们已被要求补充并提交修订后的S-1，计划很快完成，”知名投资机构21Shares AG 发言人在一份声明中表示。

另外两家同样计划推出Solana ETF 的华尔街投资机构也确认收到了SEC类似反馈，知情人士称。Blockworks 最先报道了SEC的上述要求。

使得发行过程复杂化的问题在于，Solana ETF产品的发行人在复制传统ETF结构的同时，可以在多大程度上交易与股票和债券截然不同的投机性且高波动性加密货币。尚不清楚这些ETF交易基金产品是否被允许使用加密资产而非现金进行份额赎回(即“实物赎回”)。在传统资产类别中，这一机制相对直接，但在加密货币ETF产品中因托管、安全和结算挑战而复杂得多。

另一焦点在于质押——即所谓“权益证明”(PoS )区块链(包含以太坊、Solana 等)的核心功能，可为持有者带来收益。质押引发的问题在于：此类代币是否应被视为证券类型。

PoS 链的里程碑时刻即将到来

“任何不质押就投钱进产品的投资者都在损失他们的收益，”来自Bloomberg Intelligence的ETF分析师詹姆斯·塞伊法特表示。以 Coinbase统计数据为例：Solana 质押收益率逾 5%，以太坊仅仅约 2%。

“如果允许实物赎回和质押，这些ETF将作为长期投资变得更优，”塞伊法特表示。

质押(staking)已经成为加密投资产品能否快速落地的最大争论点。质押是PoS 链代币(比如Solana、以太坊)上的核心机制：投资者把代币锁定给验证人以维护网络安全，并获得 5% 以上年化回报。一旦把这种功能引入 ETF，就立即牵扯到“质押收益是否等同于证券分红”“赎回时能否用代币而不是现金”等监管与运营难题。相比于无须质押、被普遍认定为大宗商品的比特币(PoW 机制)ETF，Solana ETF 的审批因此复杂得多。

因此Solana ETF 的发行难点在于把质押收益和实物赎回嵌入ETF机制，同时满足托管、流动性、证券法等多重合规要求。如果 SEC 最终批准质押与实物赎回，Solana ETF 不仅会为投资者提供更高的被动收益，也将成为美国监管框架内首批“收益型”现货加密 ETF，为整个 PoS 生态打开资本市场闸门。

在 PoS 链上，区块打包权靠质押权重而非“算力”竞争。持币者将Solana(SOL) 委托给验证人，代币被冻结并参与共识过程。若节点表现稳定即按通胀率获得奖励，否则可能被“惩罚削减” (slashing)。与Solana ETF相关的质押若获SEC放行，其他 PoS 链(如 Cardano、Avalanche)亦可能迅速跟进。

Bloomberg Intelligence的统计数据显示，目前至少有七家大型ETF发行商希望推出 Solana ETF，其中包括灰度投资、Bitwise、VanEck 以及 Canary Capital。

摩根大通此前一份预测报告显示，预计Altcoin-ETF的整体流入资金最高可达140亿美元。

最近，REX Financial 与 Osprey Funds 提议的两只可质押类型ETF遭SEC官方质疑。发行人表示可在6月中旬正式上市后，美国证券监管机构便询问这些基金产品在联邦法律下是否符合一家投资公司定义。

然而，这一局面“最终可能迫使SEC行动，”来自Bloomberg Intelligence的塞伊法特与埃里克·巴尔丘纳斯在报告中写道。“我们认为 SEC可能会比原计划更早处理Solana 和质押类型ETF产品的19b-4 申请。”他们补充表示，Solana ETF 在今年获批的概率高达90%。

今年以来，“Solana热潮”席卷币圈

自从今年1月特朗普重返白宫以来，加密货币投资者们集体涌向Solana区块链的原生代币——Solana。Solana今年热度甚至一度高于最大规模市值加密货币比特币，主要得益于美国现任总统特朗普(Trump)及其妻子梅拉尼娅(Melania)在总统就职典礼前夕在其Solana区块链上推出的两种所谓的“纪念币”——即所谓的“特朗普币”以及“梅拉尼娅币”。

特朗普多次强调要将美国打造成“加密货币之都”以及“比特币超级大国”，特朗普以及新一届美国政府内阁成员们对于比特币等加密货币的支持立场正在推动全球资金对于该国数字资产类型基金(比如比特币ETF与以太坊ETF)以及加密货币衍生品合约需求的不断扩大。

自诩为“以太坊杀手”的Solana已成为去中心化加密货币发行的首选网络。Solana通过创新的PoH和PoS混合共识机制，在处理速度和交易费用方面相比于以太坊具有显著优势。

对于许多加密货币项目，尤其是需要大量交易和微交易的应用(如DeFi、NFT、游戏等)，Solana提供的低交易费用和高吞吐量使其成为优选平台。尽管Solana相对“年轻”，但它的生态系统也在快速增长。随着Solana平台的性能优势显现，越来越多的加密货币项目选择在Solana上进行发布，特别是在DeFi、NFT、Web3等领域，Solana生态系统吸引了大量的去中心化加密领域开发者和创新者。

来源：智通财经网