2025年6月11日，汤臣倍健披露接待调研公告，公司于6月11日接待东吴证券、广发基金、长信基金、和谐汇一、正圆投资5家机构调研。

公告显示，汤臣倍健参与本次接待的人员共1人，为公司董事会秘书唐金银。调研接待地点为广东省广州市黄埔区鱼珠街道黄埔大道东916号。

据了解，会议采取互动问答形式，涉及多方面内容。在市场布局上，东南亚市场处于起步阶段，马来西亚收入占比相对大，公司重点关注印尼市场并办理准入事宜；2024年公司收入及利润因消费环境、竞争、产品迭代等下滑，后续将优化策略推动健力多和蛋白粉销售；2025年主要预算目标在去年同口径基础上保持稳定，将提升精细化管理、合理控费。

据了解，在渠道相关方面，去年行业线上增长但公司线上收入受平台结构和投放策略调整影响下降；今年线上将采取差异化经营策略，抖音搭建自主直播间等提升规模，货架电商通过运营提效等助力销售；VDS行业线上竞争激烈公司线上市占率呈下降趋势，线上监管政策趋于完善将利于合规企业发展；线上线下渠道人群年龄结构有差异，线下40岁以上占比大，线上年轻人群比重较大。

据了解，其他方面，公司研发关注抗衰老领域但未推出麦角硫因相关产品，通过多品牌布局跨境渠道并适时丰富产品矩阵，目前以不同品牌针对不同平台特性采取差异化经营策略进一步拓展线上渠道。

调研详情如下：

会议采取互动问答形式,主要沟通内容如下:

Q:东南亚市场的销售情况及发展规划

A:目前在东南亚市场中,马来西亚的收入占比相对较大,整体而言都处于开始布局阶段,规模都尚小。东南亚各个国家市场及准入政策存在差异基于人口基数、市场容量等因素,公司重点关注印尼市场,目前正在办理市场准入相关事宜。

Q:公司 2024年收入及利润下降原因,健力多、蛋白粉的迭代情况

A:基于消费环境持续发生变化及行业竞争加剧,叠加公司两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划,公司 2024年收入及利润同比下滑。健力多、蛋白粉今年一季度收入同比下降较大,在消费环境变化及行业竞争加剧的背景下,产品迭代后的终端销售不及预期,公司后续将持续优化策略推动两个大单品的销售。

Q:公司 2025年收入指引,内部控费策略

A:今年主要预算目标将在去年同口径基础上保持稳定,公司将持续提升精细化管理能力,根据实际情况动态优化资源分配,通过月度预算管控及销售复盘确保费用投放维持在合理水平。

Q:了解到去年行业线上整体增长,公司线上收入下降是否受到平台结构变化影响

A:抖音为行业主要增量来源,目前已超过阿里成为行业线上第一大平台抖音整体费比较高,盈利性较弱,公司围绕高质量发展的核心目标,从去年开始调整了抖音的投放策略,平台结构的变化以及公司策略的调整综合影响了公司线上销售情况。

Q:公司在抗衰老方面是否有布局,是否会推出麦角硫因相关产品,跨境渠道的未来布局

A:公司研发部门持续关注抗衰老领域的前瞻性基础研究及产业转化,暂未推出麦角硫因相关产品。目前公司通过多个品牌布局跨境渠道,将视市场需求及业务发展情况适时丰富产品矩阵。

Q:公司线上渠道发展规划,聚焦哪个平台经营

A:在线上渠道方面,公司将根据不同平台特性采取差异化经营策略。今年将围绕高质量发展的核心目标,持续优化各电商运营和投放策略,通过产品创新打造高价格带产品。在抖音平台,公司将通过搭建自主可控直播间,维持合理比例的达播合作,增加商品卡销售提升公司销售规模。货架电商则会通过运营提效、增加专供品加大产品区隔等方面助力销售。

Q:整体线上市占率趋势,线上监管政策趋势

A:VDS 行业线上渠道准入门槛较低,竞争激烈,公司近几年线上市占率呈现下降趋势。在线上监管政策方面,行业规范化发展是大方向,随着后续相关监管政策的陆续完善,预计将为合规企业的健康持续发展创造有利条件。

Q:公司线上渠道人群画像是否和线下一致?

A:公司线上及线下渠道用户人群的年龄结构存在一定差异,线下渠道用户群体年龄40 岁以上占比较大,线上渠道年轻人群比重较大,不同品类之间的人群画像也会有一定的差异。

来源：金融界