8月9日，中国人民银行发布《2024年第二季度中国货币政策执行报告》（下称《报告》），总结上半年货币政策执行情况，部署下阶段施策方向，并回应了货币政策、宏观经济、物价走势、金融市场、防范风险等市场关注的热点话题。

回顾上半年货币政策执行情况，报告总结称，今年以来为支持经济回升向好，央行三轮大的货币政策先后出台，精准发力，有效体现了逆周期调节。对于下阶段货币政策主要思路，《报告》指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。

央行指出，下阶段，将坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快建设金融强国，推动金融高质量发展，深化金融体制改革，加快完善中央银行制度，推进货币政策框架转型。

稳健的货币政策支持经济回升向好

上半年，我国经济运行总体平稳、结构不断升级，新产业、新模式、新动能加快壮大，就业形势保持稳定，中国经济仍是世界经济增长的重要引擎和稳定力量。

《报告》指出，稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，为经济社会发展营造了良好的货币金融环境。

今年以来，为支持经济回升向好，央行三轮大的货币政策先后出台，精准发力，有效体现了逆周期调节。

年初货币政策发力早、用力足，助力经济实现良好开局，一季度GDP增长5.3%，明显好于市场预期。今年1月，央行带头释放重磅信号提振信心，下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，降准0.5个百分点，释放中长期流动性超1万亿元，为市场提供了充裕的流动性，银行资金成本显著下降。2月份，5年期以上LPR下行0.25个百分点，是2019年LPR改革以来最大降幅。2月底，《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》发布，进一步明确柜台债券业务品种、交易方式和投资者开户等方面的要求，便利居民和其他机构投资者参与债券投资，拓展居民财产性收入渠道，优化融资结构，提升债券市场运行效率。

进入年中，央行抓住关键，在结构上下大功夫，抓住了稳好经济运行的关键点。5月17日，《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》和《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》同时发布，打出一套针对房地产市场的政策组合拳，降低个人住房贷款最低首付比例、取消个人房贷利率下限、下调公积金贷款利率，降低居民购房成本，释放刚性和改善性购房需求。同时，设立3000亿元保障性住房再贷款，支持房地产行业去库存。另外，央行等七部门联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，推动金融机构和金融市场全面提升科技金融服务能力、强度和水平。

进入下半年，随着党的二十届三中全会胜利召开，提出加快完善中央银行制度，畅通货币政策传导机制。业内分析，7月下旬以来央行一系列货币政策操作，既是短期宏观调控，也是中长期金融改革思路的体现。

展望中国宏观经济金融，《报告》认为，经济稳定运行仍面临一些挑战。我国经济稳定运行、长期向好的基本面没有改变，有利条件强于不利因素。《报告》预测，下半年物价有望温和回升。暑期旅游出行增加将带动服务消费需求上升，四季度还是传统消费旺季，国内供需将进一步趋于平衡，居民消费价格指数（CPI）有望总体延续温和回升态势，工业生产者出厂价格指数（PPI）降幅也将逐渐收窄。

积极稳妥防范化解房地产等金融风险

房地产市场风险一直是市场关注的热点，而支持房地产市场发展也成为近年来央行调控的重点之一。

《报告》指出，支持房地产平稳健康发展。6月，人民银行设立保障性住房再贷款，激励引导金融机构支持地方国有企业收购已建成未出售商品房，用于配租配售。同时，租赁住房贷款支持计划不再实施，1000亿元额度并入保障性住房再贷款，保障性住房再贷款合计3000亿元。支持的收购标的由商品住房扩大到商品房，用途由租赁扩大到可租可售。

数据显示，6月末，金融机构发放的租赁住房贷款余额为247亿元，租赁住房贷款支持计划余额为121亿元。用好抵押补充贷款支持政策性开发性金融机构为保障性住房建设、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设提供信贷支持。6月末，抵押补充贷款余额为2.8万亿元。

政策力度空前，有效缓释房地产市场风险。上半年，全国新建商品房销售面积、销售额同比降幅分别较1—5月收窄1.3个和2.9个百分点，经济回升向好的基础进一步巩固。

对于下阶段工作，《报告》提出，稳妥处置重点地区和重点机构风险，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，有序做好存量风险处置项目收尾。

值得一提的是，《报告》还发布了题为《支持住房租赁产业可持续发展》的专栏，阐述了金融支持住房租赁产业的必要性和可行性，有利于兼顾当前与长远。

专栏中指出，培育和发展住房租赁市场，既是构建房地产新发展模式的重要一环，也有助于促进房地产市场的平稳健康发展。住房的价值主要来源于未来房租折现，其决定了房产的底价和基础。市场经常提到的“租售比”指标近年来总体回升，未来租金增长的影响也会逐步显现。

《报告》认为，在房地产市场供求关系深刻转变的新形势下，我国存量住房规模已然很大，住房租赁产业是未来房地产新发展模式的重要方向。当前我国住房租赁业务仍处于起步阶段，市场发展模式还在探索阶段。央行及时推出保障性住房再贷款新工具，支持企业批量收购存量住房用作保障性住房，能比较快形成规模效应，同时多地也在财税、土地、配套设施等方面提供政策支持，这些都能起到降低企业成本、增强产业商业可持续性的作用。

未来随着住房租赁企业经营能力提升和市场商业化有效运转，住房租赁市场将迎来更广阔空间，长期看也能促进房地产业发展模式有序转型。

来源：长江商报