今年以来，医药板块上涨带动创新药ETF集体反弹，港股创新药ETF涨势更为明显。Wind数据显示，截至6月9日，恒生港股通创新药精选指数年内涨幅超60%，港股创新药ETF涨超56%。

然而，在创新药投资热潮汹涌澎湃之际，融通基金经理万民远却 “唱反调”。“这位置大部分公司估计都见了未来三五年的顶。” 他近日在社交媒体的群聊中提到，这波创新药的泡沫程度远超上一轮CXO热潮。他认为，当前市场炒作的创新药企大多仅处于临床前或一二期阶段，大部分都是纯炒。其指出市场核心矛盾：“数据大部分都是 3~5 年后的事，现在A股炒的大部分都是一二期甚至临床前的。”

当然，万民远的观点也遭到了一些人士的反对，比如神农投资创始人陈宇认为，创新药这波是历史性反转。一批极品公司会创造世界领先的创新药，救更多的人并带来巨大财富。

万民远拥有四川大学生物医学博士学位，管理规模曾在2023年一季度达151亿元，被称为 “医药男神”。2016年8月，他担任融通健康产业混合基金经理，该产品是其成名作，其在该基金的任职回报为128.86%，年化回报近10%。

万民远坚持 “买在无人问津处，卖在人声鼎沸时” 的投资理念，偏好寻找价值被低估的黑马，买入后长期持有。

在融通健康产业混合基金2025年一季度报告中，万民远对创新药表达了自己的思考：一季度，创新药出海及AI+医疗两大方向表现出色，成为医药板块的主线，尤其以创新药出海为代表的细分领域去年以来对外授权交易频繁， 且首付款金额逐步攀升。尽管创新药产业趋势明确，但A股市场创新药资产价格较贵，本基金配置A股创新药较少。

在融通健康产业混合基金中，万民远重点配置创新（创新药及产业链、创新器械）+复苏（消费医疗、零售及中药等）及低PB（股价与每股净资产的比率）类资产。

截至今年一季度，万民远当前的管理规模仅剩40.63亿元，管理规模两年缩水73%，其管理的融通医疗保健近一年亏损超5%，近两年亏损近20%，跑输比较基准。