虽然早有预测，但特朗普总统第二任期开始130天以来的政策风暴还是给全球经济体系带来了超乎预料的冲击。在特朗普2.0政策框架中，关税和贸易是其主要的政策工具，而能源领域又是受相关政策影响最大的核心领域之一，给全球能源转型带来了深远的影响。

在过去的十年中，虽然各国进展程度不一，但全球能源体系的供需两侧在低碳化和数智化转型的方向上已经形成普遍共识，并在全球可持续发展浪潮的推动下不断提速。全球能源转型同时带动上游矿产资源开发、能源装备制造以及下游广大能源消费和应用领域的协同发展。然而，特朗普2.0一系列“美国能源主导”政策的价值取向与全球能源转型大势背道而驰，对美国以及全球能源转型产生了重大的负面影响。即便如此，全球能源转型仍然是大势所趋，但发展的路径和进程将平添诸多的困难和不确定性。

安永大中华区能源与资源行业业务合伙人鲁欣

如何影响？

短期内特朗普2.0极限施压的关税政策以及其他非关税壁垒对能源转型的直接冲击主要集中在能源产业供应链和项目投资成本上，而更深远的中长期影响则体现在对能源转型投资信心的打击和消费侧能源成本上升的压力上。安永-博智隆（EY Parthenon）全球CEO outlook[1]（以下简称Outlook）在4月份的调研报告中对金属与矿产、电力和公用事业以及石油和天然气行业进行了深入分析：

一）金属与矿产行业：77%的CEO表示已经在4月2日以前暂停或终止现有投资计划，以便对关税影响和宏观局势做出判断；约30%的CEO表示开始调整公司的业务区域，进入新市场或退出现有市场，同时着手供应商的谈判和调整。这些行动的背后对应的是对全球贸易环境激变的忧虑和深入思考，其中既有对能源转型金属与矿产品需求和价格涨跌的判断，也有对供应链布局不确定性的应对。总体而言，关税乱局强化了经济增长乏力的预测，使得全球市场价格波动加剧，损害长期投资信心。能源转型关键金属和矿产如镍、钴、锂以及稀土等过渡性资源的投资和贸易将在长时间内成为波动的本源。

二）电力和公用事业：根据美国能源信息署（EIA）统计，从体量计算美国是全球第二大可再生能源市场，也是中国能源装备出口的主要最终目的地之一。特朗普2.0的关税威胁直接针对中国占主导的光伏组件、风机、储能电池等可再生能源装备制造和供应链体系，包括试图通过针对东南亚等中国产品转口途径的关税阻击。以锂离子电池为例，国际贸易中心（ITC）数据显示，中国产品目前约占美国进口份额的71%，根据安永的测算，如果关税上升50%，将导致美国储能系统的度电成本LCOE上升17%，同时美国国内替代的选择又面临巨大的供应缺口和高成本压力。除非完全按下能源低碳转型的暂停键，现行关税政策必将推高能源转型的成本并转嫁给消费者。当前这一压力并未体现，部分原因在于特朗普第二任期之前以及当前“关税战”短暂休战期之内美国厂商的抢装抢运堆积库存。一旦关税谈判破裂、超高税率成为新常态，美国能源转型的进程必将遭受重大挫折。

欧洲作为与美国体量相当的能源转型区域市场，在特朗普2.0关税政策下成为中国和东南亚各国的首要目标，同时中东北非以及其他“一带一路”沿线市场的发展机会也正在被重新审视，可能的重心转移对市场和产能规划、供应链重构以及商业模式创新等都提出了新的挑战。CEO Outlook调研结果显示，4月2日以前，70%的CEO已经着手重新起草战略规划，其中50%暂停或中止了当前的投资计划，43%对公司的新入和退出市场做出了相应安排。

三）石油与天然气：近年来全球油气行业的转型回归稳健路线，对可再生能源投资的态度更趋谨慎。特朗普2.0能源政策对油气开发的支持以及OPEC+不久前的增产计划，都将进一步拉低油价。而且在经济下行的预期下，特别是由于交通和工业领域电气化的快速发展，油气需求持续下降的趋势明显。在需求存在不确定性的情况下，关税高企将进一步打击投资热情，同时推高油气供应链成本。天然气和LNG是能源转型的重要过渡资源，中国是美国LNG目标出口市场，当前的关税战已经开始导致中国的部分长约转手其它买家。在CEO Outlook调研中，多达77%的CEO同样在4月2日之前调整战略，其中37%采取内部吸收的方式消化成本上升，同时也有33%采取措施向下游转嫁压力。

如何行动？

安永团队认为，能源低碳和数智化转型始终是今后数十年中全球可持续发展的主旋律，即使面临特朗普2.0关税政策和其他动荡的地缘政治挑战，中国新能源企业在科研投入、供应链布局以及综合实力提升等方面的努力都将获得长期价值的回报。然而，如何在复杂和相互影响的诸多不确定性因素中制定正确的发展战略，如何沉着应对并克服短中期的种种困难，需要从能源转型的本质特征与核心问题入手，把握规律，精准发力。

当前全球能源系统的本质特征是高比例可再生能源发电、高度电力电子化和高送受电占比以及低系统转动惯量等，能源安全保供、低碳发展和能源价格之间的矛盾日益突出。2025年4月28日伊比利亚大停电是欧洲几十年以来最大的电力事故，虽然权威调查结论尚未得出，发电侧与电网侧也相互指责，但这侧面反映出源网荷储协调发展的极端重要性。中国新能源企业应该聚焦能源转型的关键领域和关键技术，结合自身在产业链和供应链方面的优势，不断强化科技创新投入，优化商业模式，提升海外本地化长期营商能力，努力在不确定性中创造相对确定性的条件。

多维视角，知己知彼

建立起全球化的市场和供应链风险评估体系，不仅仅关注中美的大国博弈和关税直接影响，更要持续监控欧洲、中东北非等其它国际市场的反应和变化，预判风险。短期内强化成本控制，妥善解决在手客户合同安排，分散单一渠道风险，为长期动荡做好准备。

分步谋划，多元布局

面对美国市场的封锁，加快向其他需求或资源丰富但受美政策影响较小的地区扩展。确保长期稳定的原材料供应和产能规划，充分调研新市场进入条件，制定详尽和可落地的全球/区域市场战略。

技术引领，创新破局

坚持高强度研发投入和技术创新，避免单一式技术押注的颠覆性风险。内研外蓄，以全球视野布局技术风险投资，增加技术储备，保护知识产权。改变单纯依托产能和成本的“内卷式”竞争模式，追求技术+成本+服务的多向输出，逐步建立起“柔性”竞争优势。

广交朋友，互利共赢

积极应对“被孤立”的风险，通过合资合作、联盟等方式，改变单纯的贸易关系，与合作伙伴探索双边甚至多边市场开拓的新商业机遇，深度捆绑，风险共担，利益共享，突破关税和非关税壁垒的乱局。

注：

[1]. EY-Parthenon CEO Outlook为安永定期报告，2025年4月版反映了全球受访的1200余位CEO在特朗普政策之前的预期，完整报告于5月4日发布。

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