金价冲破3300关口!关税与地缘风险夹击下,黄金涨势在即?
创始人
2025-06-06 09:56:46
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近日,全球大宗商品市场显著分化,国际金价重返3300美元/盎司的高位,而基本金属方面,铜价整体维持在高位震荡,市场呈现出多空博弈格局。

有分析人士指出,金价与铜价的走势,反映出市场对美联储货币政策、地缘风险溢价、复杂的实体需求等因素的综合预期。

关税与地缘风险升级,黄金避险属性爆发

继国际金价重返3300美元/盎司后,6月3日,金价在亚市盘中一度涨超3400美元/盎司。在金价上涨的背后,关税政策反复变化、地缘局势紧张,市场避险情绪的持续升温扰动着市场。

消息面上,当地时间5月30日,美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示,将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。随后,特朗普在社交媒体平台上发文表示,该决定从6月4日起生效。

当地时间6月2日,欧盟委员会新闻发言人表示,欧盟对美国宣布将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾,这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。发言人称谈判仍在继续,且双方已同意加快谈判进程,本周将举行会谈。

美国政府对关税政策的态度,让市场猜测其未来将继续通过提升关税、扩大贸易战的方式进行经济博弈,全球政治、经济和贸易环境或将持续动荡,这使得投资者的避险情绪不断升温,进而推动了金价的走高。

此外,地缘政治紧张局势的加剧,也为金价的走高添了把火。就在俄乌第二轮谈判前夕,乌克兰利用无人机轰炸俄境内多座机场。在次日举行的俄乌第二轮谈判上,双方虽就战俘交换达成一致,但仍未在全面停火等核心议题上达成共识。

俄乌冲突的持续升级以及谈判进展的不确定性,让市场对政治和经济发展前景产生担忧。同时,中东地区局势也一直处于不稳定状态,以色列与巴勒斯坦之间的矛盾时有激化,伊朗与美国之间的关系也较为紧张。地缘政治问题交织下,投资者为对冲风险,不断增加对黄金的配置。

多空博弈胶着,铜价维持高位震荡

与黄金这类兼具金融属性和避险功能的贵金属不同,铜作为典型的工业金属,其价格形成机制具有显著差异。铜价的核心驱动力来自工业生产需求、库存周期及全球供需平衡等因素,与宏观经济周期的联动更为紧密。

本周二,COMEX铜期货下跌,回吐了上个交易日的部分涨幅。当日收盘,COMEX期铜下跌2.25美分到2.5美分不等,成交最活跃的2025年7月期铜下跌2.45美分或0.50%,报收4.834美元/磅。随后几日,铜价有所回升。

在地缘冲突频发、贸易政策不确定性加剧的背景下,铜作为工业链条的核心原材料,其供需两端均面临重塑压力。

就地缘冲突的影响而言,一方面,冲突可能导致部分铜生产地区的供应受到干扰。例如,俄乌冲突持续发酵,俄罗斯作为全球主要铜生产国之一,其出口政策变化可能引发市场对供应缺口的担忧,短期内对铜价形成支撑。

另一方面,地缘政治冲突对全球经济的负面冲击将压制工业需求。地缘风险推升能源价格,增加企业成本压力,制造业PMI指数可能随之下滑。

中长期来看,全球经济复苏情况将主导铜价走向。如果中美贸易协议细则能够顺利敲定,以及达成的协议有助于促进全球贸易和经济增长,那么铜的需求有望增加。若贸易协议无法达成,或出现新的贸易摩擦和关税壁垒,将会对全球经济造成冲击,铜的需求被抑制,铜价也会下跌。

经济数据疲软,美联储政策路径不明

在全球经济格局中,美国经济前景的不确定性正深刻影响着大宗商品市场。其中,美联储货币政策的调整为左右价格的关键变量之一。日前,一系列经济数据的披露让美联储政策路径的不确定性上升。

当地时间6月4日,ISM公布的数据显示,美国5月ISM服务业PMI指数49.9,大幅不及预期的52。另有数据显示,美国5月ADP就业人数仅增加3.7万人,为自2023年3月以来的最低水平,不及预期的11.4万人,前值为6.2万人。

上述数据公布后,美国总统特朗普喊话美联储主席鲍威尔,“ADP就业报告出来了,‘太迟先生’鲍威尔现在必须降息。这太难以置信了!欧洲已经降息了九次!”

同日,美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告显示,近期美国经济活动略有下降,表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。《褐皮书》警告称,美国经济前景“略显悲观且不确定”。

有分析人士称,美国经济数据的不理想会加剧市场的恐慌情绪,黄金市场将成为资金的避风港。市场恐慌指数上升下,黄金需求的增加会带动价格上升。

面对金价的波动,投资者可以关注芝商所新推出的1盎司黄金(1OZ) 期货合约来对冲风险。1盎司黄金(1OZ) 期货合约的规模仅为黄金(GC)期货合约的百分之一,为交易者提供了一种更易于管理的合约规模。这种较小规模的合约使黄金价格风险管理更高效且更具成本效益。

来源:金融界

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