霸王茶姬的纳斯达克敲钟，撕开了一个“真相”，或许部分造车的赚不过卖奶茶的。

据花朵财经报道，2024年霸王茶姬营收124亿元，净利率20.3%，首个交易日市值突破59亿美元（约合人民币413亿元），超过了东风汽车（235亿元）、广汽集团（132亿元）、众泰汽车（101亿元）。

曾几何时科技决定估值的逻辑好像有些松动了，而近日同茶饮行业一样擅长价格战的汽车行业，又在魏建军“掀桌子”和比亚迪的“第一枪”之下开启了新一轮的价格战，为什么汽车行业如此焦虑？利润率真的不急奶茶店吗？汽车行业也会出现恒大事件吗？

为什么比亚迪先急了？

@深水财经社：对于这一轮价格战的原因，有分析人士推测，可能是因为比亚迪一季度末库存庞大，且新国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》即将实施，迫使比亚迪急于清理库存。根据比亚迪的财报数据，截至2025年一季度末，比亚迪存货金额高达1543.74亿元，比去年末大增33%，占当期流动资产比例为37.65%，创下历史新高。

按照单车成本约10万元/辆计算，对应库存车辆超过150万辆。不过此数据还包含零部件、在制品等存货，实际成品车库存占比约为30% -40%。若按40%计算，目前在比亚迪手里的成品车库存约60万辆。

另外，经销商手里的库存和在途车辆，肯定也不在少数，据保守测算，比亚迪目前社会库存总量可能超过100万辆。当然这是我们的估算，与实际情况可能有较大差异，提醒读者仅供参考，切勿以此作为投资决策。

根据6月1日最新数据，比亚迪2025年前5月合计销售新能源汽车176.34万辆，其中5月销量为38.25万辆，前5月月均销量约为35万辆。按照这个速度，不算新增产量，仅消耗库存就要将近三个月。

但对于汽车企业来说，库存积压不仅会占用大量资金，增加财务成本，还可能面临产品降价、滞销等风险。因此，清理库存、加速资金回笼，成为比亚迪的当务之急。

车企利润不及奶茶店？

@趣解商业：近期，长城汽车董事长魏建军多次言辞犀利地指出汽车行业存在的问题，对媒体表示“价格战不是好事”，“汽车产业的恒大已经形成”，还痛批价格战引发的质量问题和揭秘“零公里二手车”乱象等不为人知的业内痛点。

以至于魏建军公开直言：“欧拉黑猫、白猫卖一台车亏1.3万，所以我们停产不干了。”言下之意，欧拉成本高质量好，但是对手把这个市场价格打下来了，已无法覆盖成本。

事实上，类似的情况不只长城汽车一家。据中国汽车流通协会测算，2024年，中国车市上超200款车型主动或被迫卷入价格战，单车平均降价幅度达9.2%，导致全行业利润率严重下滑。

2024年汽车行业平均利润率仅有4.3%，已经低于下游工业企业6%的平均水平。到了今年，一季度汽车行业平均利润率更是继续下跌至3.9%，远不及奶茶行业；2万多亿的营收下，利润仅有947亿元，“卖一辆亏一辆”的现象并不罕见。

“卷王”比亚迪也引起了行业内的诸多不满。除了长城汽车，吉利李书福也曾声称“必须旗帜鲜明地反对‘内卷式’恶性竞争”；2024年底，比亚迪要求供应商的产品价格需降低10%，还遭到了部分供应商的反对，拒绝这种层层压榨的降价模式。

低价内卷何时休？

@付一夫：这份名为《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》（下文称《倡议》）的文件中提到，5月23日以来，某车企率先发起大幅降价活动，多家企业跟进效仿，引发新一轮“价格战”恐慌；无序“价格战”加剧恶性竞争，将进一步挤压企业利润空间，进而影响产品质量和售后服务保障，不仅阻碍行业自身健康发展，也将危害消费者权益，并带来安全隐患。基于此，《倡议》呼吁“所有企业严格遵从公平竞争原则，依法依规开展经营活动”。

值得注意的是，在《倡议》发布后，有关部门负责人当即表态，赞同并支持中国汽车工业协会提出的倡议，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合相关部门开展反不正当竞争执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境，切实保障消费者根本利益。

事实上，诸如汽车行业存在的“内卷式”竞争由来已久，现已成为当前我国经济运行中不容忽视的一个顽疾，近两年中央更是对此高度关注，自去年下半年以来，“内卷式”竞争多次在中央层面的会议上被提到：

2024年7月，中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争；同年12月，中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》当中又一次强调，要“综合整治‘内卷式’竞争”。而今年以来，各大有关部委都纷纷密集表态，强调综合整治“内卷式”竞争，依法加强重点行业价格监管，大力实施质量品牌战略，引导破解“内卷式”竞争。

正因如此，如何全面科学地看待当前我国“内卷式”竞争现象，并寻求破解之道，已然成为了一个迫切需要深入研究的重要议题。