5月26日，上海拓璞数控科技股份有限公司（以下简称"拓璞数控"）向港交所提交上市申请书，联席保荐人为国泰君安融资有限公司和建银国际金融有限公司。

拓璞数控是中国一家专注于高端智能制造装备（主要为五轴数控机床）的研发、设计、生产及销售的领先企业。公司专注于研发五轴数控机床，以满足中国航空航天领域对先进制造的需求。根据灼识咨询报告，于2024年，拓璞数控在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位，市场份额达11.6%，而在中国五轴数控机床市场的所有供应商中排名第五且在国内供应商中排名第三，市场份额达4.3%。

公司已建立一套全面且多维度的研发平台，涵盖五大核心技术支柱：精密机械设计与制造工艺技术、核心部件研制技术、数控系统与智能测控技术、工艺编程软件技术及人工智能制造技术。该公司具备强大的产品能力，可推动工业机床的本地化，并降低对进口的依赖。特别值得一提的是，根据灼识咨询报告，拓璞数控销售了世界首台在所有运动部件上全面应用碳纤维复合材料的机床，也是世界唯一的该类产品制造商。

拓璞数控的产品组合包括航空航天智能制造装备、紧凑型通用市场五轴机床以及大尺寸碳纤维复合材料五轴机床。其产品不仅应用于航空航天领域，还成功将市场版图拓展至通用行业领域，涵盖汽车、能源、医疗设备、造船、机床设备以及模具制造等行业。

从财务数据来看，拓璞数控在往绩记录期间表现出强劲增长。公司收入由2022财年的人民币135.8百万元增长至2023财年的人民币334.6百万元，并在2024财年进一步增加至人民币531.6百万元，复合年增长率为97.9%。在2022财年，公司录得毛损人民币24.8百万元；而在2023财年及2024财年，分别录得毛利人民币115.8百万元及人民币199.9百万元。毛利率从2022财年的负18.3%提升至2023财年的34.6%和2024财年的37.6%。公司扭转了2022财年及2023财年分别录得的净亏损人民币197.3百万元及人民币62.3百万元，在2024财年实现净利润人民币6.9百万元。

尽管业绩改善明显，但拓璞数控面临一些风险和挑战。首先，公司对研发投入大，2022财年、2023财年及2024财年分别产生人民币108.4百万元、人民币89.9百万元及人民币85.9百万元的研发开支。其次，公司的现金流状况也值得关注。现金及现金等价物从2022年12月31日的人民币346.8百万元减少至2023年12月31日的人民币148.4百万元，并进一步减少至2024年12月31日的人民币133.5百万元。

更重要的是，拓璞数控在往绩记录期间依赖集中的主要客户，产品需求高度依赖航空航天等下游行业的趋势及发展。公司在招股书中指出："倘我们未能扩大客户群，或倘我们的客户减少购买，我们的业务、经营业绩、财务状况及前景可能会受到重大不利影响。"此外，根据与客户订立的销售合约，交付、安装、检验及验收测试产品的冗长过程可能会长于协定的最后期限，任何延迟可能会影响收入确认、流动性及现金流量状况。

拓璞数控计划将IPO所得款项用于研发、拓展销售及营销网络、潜在收购及投资、偿还部分计息银行借款，以及营运资金和一般企业用途。

来源：金融界