MicroStrategy那一套不灵了?跟风买比特币的公司股价涨不动了
创始人
2025-06-03 17:09:16
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昔日造富机器失灵,购买比特币的投机溢价正在开始下降。

新玩家连"蜜月期"都没有,特朗普媒体入局即跌。据媒体周二报道,最近几周,特朗普媒体科技集团宣布通过股票和可转换债券销售筹集约25亿美元用于购买比特币,然而股价不涨反而跌了18%。

MicroStrategy创始人Michael Saylor开创的"比特币库存策略"曾是华尔街最炙手可热的“财技”。医疗技术公司Semler Scientific和餐包配送商Goodfood Market Corp.在去年初次采用这一策略时,股价涨幅一度超越比特币。

但越来越多的迹象表明,它们的投机溢价正在开始下降。在过去两个月比特币大涨期间,这两家公司股价表现严重滞后于加密货币。更令人意外的是,就连MicroStrategy也风光不再,该公司在2022至2024年间的回报率几乎是比特币的四倍,但最近两个月涨幅仅为1.5倍。

RIA Advisors投资组合经理Michael Lebowitz指出:

起初“投机人群”希望“利用任何与比特币相关的机会”,但之后,与比特币相关的购买需求消失,需求开始减弱。

债务驱动模式的风险暴露

效仿者中表现的分化很大程度上与其是否愿意采用MicroStrategy最激进的做法——借钱买比特币——有关。MicroStrategy在过去一年已发行约80亿美元可转换债券,并宣布计划通过股票和债务筹集840亿美元购买比特币。

但借债购买加密货币的回报令人失望。Semler Scientific今年1月发行的8500万美元可转换债券目前下跌20%,该公司股价今年累计下跌约32%。

加拿大公司Goodfood的情况更为严峻。自今年1月采用比特币库存计划以来,该公司股价已下跌67%。公司代表将下跌归因于加拿大经济状况和向股东返还资金的决定,而非比特币投资。

这种疲软最终可能给比特币本身带来问题。购买加密货币的公司此前形成了一个良性循环:股价上涨使它们能够购买更多数字代币,帮助推动比特币升至11万美元以上的历史新高。但如果股价开始下跌,特别是那些需要偿还债务的公司,可能被迫出售比特币。

Lebowitz警告道:

如果足够多的公司持有比特币,而比特币因某种原因大幅下跌,这些公司的股票会受到冲击,然后它们不得不因某种原因出售比特币,这只会产生螺旋下跌效应。

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