消息面上，5月20日，工商银行、中国银行、建设银行、农业银行、邮储银行、交通银行下调人民币存款利率，一年期定期存款利率下破1%。

除国有六大行外，股份制银行招商银行也在今日下调了人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；定期整存整取三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。

从宏观环境来看，国内降息降准落地，无风险收益率下行背景下，红利资产高股息率受市场青睐，或存在较高的配置价值。

从海外来看，美联储5月FOMC会议维持基准利率4.25%-4.5%不变。但从美国最新的通胀数据来看，2025年4月美国通胀数据继续降温，4月CPI同比降至2.3%，低于前值及预期的2.4%；4月CPI环比增长0.2%，较前值的-0.1%有所抬升，但低于预期的+0.3%，提升降息预期，也对红利风格构成一定利好。

另外，市场震荡之际，红利板块防御属性突出。国泰海通证券表示，全球金融风波、增长预期下调，投资人承担风险的意愿将出现降低，不确定性的定价环境中确定性的供给将成为关键。全球经贸局势趋于复杂，红利板块防御价值凸显。

中金公司表示，红利策略不但在震荡市里表现占优，从配置角度看，适合作为组合压舱石，值得长期持有。从过去十年的表现来看，红利策略只有在大级别牛市行情下才跑输主流股指，而在震荡和下跌行情中，红利更是一骑绝尘。

现金流ETF（159399）：聚焦大中市值，月月评估分红

现金流ETF（159399）是以自由现金流作为选股因子的Smart Beta ETF，紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，剔除金融和地产行业，优选自由现金流率最高的50只股票，为投资者筛选出了一批A股市场中的“现金牛”企业，为长期投资收益奠定了坚实基础。

从指数历史走势来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数在2014-2024年十余年的时间年化收益约20%，远超沪深300和中证红利指数同期表现，并且从2019年开始连续6年实现正收益。

股息率方面，截至2025年5月19日，富时现金流指数股息率超4.5%，高于同类其他指数，为分红奠定了扎实的基础。截至2025年5月份，现金流ETF（159399）已经宣布分红3次，有望帮助投资者实现落袋为安，改善投资者投资体验。

红利国企ETF（510720）：指数股息率同类最高，连续13个月分红

红利国企ETF（510720）跟踪上证国企红利指数，成分股行业分布中，煤炭、银行、交通运输等低估值、高股息行业占比最高，集合了A股大批大体量央国企上市公司，这些公司都是A股分红的主力军。

横向对比市场主流红利指数的股息率指标可以发现，截至2025年5月19日，上证国企红利指数股息率达6.78%，超过中证红利、中证红利低波等各主流红利指数。

值得关注的是，红利国企ETF（510720）是国内首批合同中约定每月评估、按月分红的红利类ETF产品。自2024年5月份上市以来，截至2025年5月，已经连续第13个月官宣分红，也就是说在上市后的每个月都做到了分红，是市场上少有的每月践行分红的ETF基金。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。

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