2025年5月15日，美国德克萨斯州奥斯汀，俯瞰图中可以看到沃尔玛超市。来源：视觉中国

5月17日，美国总统特朗普在其社交平台“真相社交”上发帖称，沃尔玛不应该因为关税政策而涨价。他认为这家零售巨头去年赚了数十亿，远超预期，应自行承担商品成本涨幅，不应该转嫁给尊贵的顾客。

对此，沃尔玛发言人回应称，公司将在尽可能长的时间内维持商品的低价，零售业的利润率本身就很低。

白宫一直主张关税上涨成本应该主要由美国进口商和海外出口国承担。但这一言论却遭到绝大部份学者和前政府财政官员的驳斥，关税将给中低收入群体带来沉重负担，他们才是沃尔玛的主要客户群。

沃尔玛在上周四发布的季度业绩显示，公司在截至4月30日的第一季度里实现约1656.1亿美元营业收入，同比增长2.5%，低于市场预期；合并净利润为44.87亿美元，同比下降12.1%。

沃尔玛维持本财年（从2月1日开始）业绩预期不变，预计下一季度净销售收入增长3.5%至4.5%，但因高度不确定性而没有提供该季度盈利预期指引。

财报显示，反复无常的关税政策阴影笼罩，沃尔玛交易增长有所放缓，销售额也出现波动，杂货和药房销售额保持坚挺，而日用品销售额则出现下滑。更糟糕的是，由关税引发的价格上涨预计将很快波及货架。

沃尔玛CEO麦克米隆（Douglas McMillon）在电话财报会议上对行业分析师表示，虽然沃尔玛尽力维持低价，但鉴于关税幅度和零售业务低利润率的现实，即便在关税下调后，沃尔玛也无法完全消化上涨的成本，在美商品零售价格会逐渐上调。该公司CFO雷尼随后进一步确认，价格变化可能会在5月底生效，6月份价格将大幅上涨，其中食物将是重灾区。

沃尔玛在美国拥有4600多家门店，从加拿大、中国、印度、墨西哥和越南等国家采购商品。这些国家面临至少10%的所谓对等关税，钢铁、铝、汽车和汽车零部件则面临25%的关税。

锡拉丘兹大学经济学助理教授Ryan Monarch指出，消费者的季节性和假日购物是不可能推迟两三个月的，可等不起贸易战慢慢磨。

中国作为全球制造业的重要基地，拥有完善的产业链和成熟的生产体系，短期内难以被其他国家完全替代。4月底，东部省份部分制造商已陆续接到沃尔玛等美国主要零售商的通知，要求其近日恢复发货，并明确表示关税成本将由美国客户承担。

贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在美国和中国互降关税之后，在美国下单的从中国到美国的集装箱运输预订量飙升近300%。

特朗普发起的贸易战打击了美国消费者情绪。备受关注的密歇根大学报告称，4月至5月，美国消费者信心指数下降2.7%，接近历史最低水平，部分原因就是担心经济衰退。

他原本希望持续压低物价，推动美联储降息以降低美元汇率和借贷成本，再配合关税，以达到制造业回流美国和“化债”的目的。如今大型零售商纷纷决定将成本转嫁给普通消费者，势必导致通胀走高，最终影响到施政前景。