深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

据北交所消息，北交所上市委定于5月16日召开2025年第6次审议会议，审议江苏酉立智能装备股份有限公司（下称“酉立智能”）的首发事项。

招股书显示，酉立智能自2017年成立以来聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。公司主要产品包括光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）以及檩条（RAIL）等。

记者注意到，虽然近年酉立智能营收、净利润双双增长，但公司业绩的稳定性、客户集中度较高、研发投入低于同行等事项受到交易所的关注。

2022年至2024年，酉立智能营收分别为4.33亿元、6.58亿元、7.29亿元；归母净利润分别为4219.48万元、7817.27万元、9004.78万元。

不过细看其财务数据，2024年酉立智能的业绩增长明显放缓，其营收、净利润增速分别为10.84%、15.19%；而公司2023年的营收、净利润增速分别为51.96%、85.27%。

此前，北交所在两轮问询中，均重点关注酉立智能的业绩表现。首轮问询中要求公司说明业绩持续增长的真实合理性，第二轮问询中要求进一步说明经营业绩持续性。

招股书显示，海外市场是酉立智能的“主战场”。2022年至2024年，公司外销收入占主营业务收入比例分别为88.19%、73.06%及78.72%。

酉立智能过度依赖海外市场，整体业务布局合理性受到交易所关注。在回复函中，酉立智能解释称，跟踪支架销售区域主要集中于境外市场，公司主要应用于境外市场具有合理性。

招股书显示，酉立智能的客户集中度畸高。报告期内，公司对前五大客户的销售额占当期营业收入的比例均超过9成，分别达94.90%、 94.91%、96.44%。其中，公司对第一大客户NEXTracker的毛利占比分别达97.29%、79.70%和82.58%，也就是说，酉立智能的盈利情况很大程度依赖单一客户。

对比来看，酉立智能对前五大客户的依赖程度远超行业平均水平。2022年及2023年，同行可比公司前五大客户的收入占比均值分别为53.89%、50.45%，其中清源股份对前五大客户的收入占比分别为35.03%、34.26%。

北交所曾在首轮问询中要求公司说明客户集中度高于可比公司的合理性，并在第二轮问询中要求公司说明大客户NT对TTU 产品采购占比呈下降趋势的原因及持续性。

酉立智能表示，2024年公司对Nextracker的TTU产品销售金额有所下降，主要因当年钢材原材料价格下降，公司对其销售的部分产品销售单价下滑所致。

对于客户集中度高的情况，酉立智能表示，根据Wood Mackenzie数据显示，2015年至2023年 Nextracker 的跟踪光伏支架出货量连续9年位列全球第一，公司的客户集中度较高具备一定合理性。

值得注意的是，酉立智能的研发费用率低于同行企业，兼职研发人员数量较多等情况也受到交易所的关注。

根据申报文件及首轮问询回复，截至2023年及2024年期末，酉立智能的研发人员数量分别为23人、46人，其中兼职研发人员分别为14人、33人，研发人员中兼职占比分别达60%、71%。

研发投入方面，2022年至2024年，酉立智能的研发费用分别为506.56万元、583.37万元、1213.43万元，研发费用率分别为1.17%、0.89%、1.66%。

与之相比，2022年至2024年，同行企业振江股份的研发费用分别为0.92亿元、1.26亿元、1.37亿元；研发费用率分别为3.18%、3.30%、3.50%。