【导读】市场震荡中红利资产热度再起，多只红利基金密集限购

中国基金报记者 张燕北

最近市场持续震荡，低估值、基本面稳健的红利资产热度再起。日前，多只红利主题的权益基金宣布限购。展望后市，公募认为红利资产的稳健收益属性更具吸引力。在公募新规提出的强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或迎来配置良机。

多只红利基金限购

近日，多家基金公司发布公告称，旗下红利主题基金暂停大额申购。

据中欧基金公告，5月12日起，中欧红利优享灵活配置混合限购50万元，限购原因是“为保证本基金的稳定运作，保护基金份额持有人利益”。

另据西部利得基金公告，公司旗下西部利得央企优选股票自5月12日起，暂停1000万元以上的申购业务，同样“因投资管理及保护基金持有人利益需要”。

除主动权益基金外，还有一些红利类指数基金“闭门谢客”，其中联接基金位为限购主力军。例如，广发中证国新港股通央企红利 ETF发起式联接自5月9日起限购10万元；保护基金份额持有人利益自5月14日起限购500万元；华泰柏瑞中证红利低波 ETF联接自5月8日起限购1000万元。

对此，一位业内人士表示，近期市场再度陷入震荡格局，红利资产吸引力彰显。以港股通央企红利指数为例，根据Wind数据，截至5月12日，二季度以来港股通央企红利指数上涨1.85%，同期上证指数上涨1%，沪深300指数上涨0.09%。

“因此红利类基金产品获得资金追捧，基金管理人选择暂停大额申购，一方面防止大量资金进入摊薄持有人收益，另一方面也可以保持基金规模的稳定，从而保障组合投资运作的稳健性。”上述业内人士说。

红利资产或迎来配置良机

从近1年的时间维度看，港股通央企红利指数上涨14.20%，显著跑赢同期大盘指数和沪深300。Wind数据显示，截至今年一季度末，红利基金总规模达2513.67亿元，较去年四季度末增加约270亿元，总规模再创新高。

鑫元基金认为，从数据来看，调整后，中证红利的股债性价比已经达到近十年的99%分位数，也就是说，红利类资产（如中证红利指数）的性价比处于过去十年最划算的1%区间内。从流动性来看，长线资金加仓的预期也比较强。不仅如此，历史上红利类资产在二季度呈现出比较显著的日历效应。

国投瑞银基金表示，红利策略聚焦现金流稳定、经营健康的优质企业，兼具防御性与价值属性，深受稳健型资金青睐5月7日，“一行一局一会”重磅发声，推出降准降息等一揽子货币政策措施，并进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，大力推动中长期资金入市。在利率走低、社保等长期资金入市的背景下，高股息资产的吸引力有望进一步提升。

方正证券研报指出，在强对标基准的业绩考核机制下，红利资产或迎来配置良机。当持有时期较长时，红利资产相对于沪深300等宽基指数有着较高的胜率，与方案的中长期业绩考核导向非常契合。

根据其测算，如果持有周期超过1年，中证红利和红利低波指数较沪深300指数和中证800指数的胜率基本高于70%（上述指数均为全收益口径）；当持有周期达到3年或5年时，胜率更是接近90%。另外从当前（2025年一季度）我国主动权益基金的持仓情况来看，红利资产的权重并不高，银行、公用事业等高股息行业的权重大幅低于标准行业权重。

具体到投资策略而言，泰康基金表示，针对红利类资产开展定投时，若出现阶段性超额收益偏高的情况，可以适当减少定投金额，及时锁定部分收益；若遭遇阶段性较大幅度调整时，则加大定投金额，借此摊薄持仓成本。与此同时，密切关注国际及国内宏观环境变化，根据市场动态及时、有针对性地动态调整红利资产的配置。

不过，尽管红利资产后市配置价值凸显，但仍需警惕交易拥挤风险和风格切换风险。若外围环境缓和、国内经济数据企稳回升，市场或将转向交易“顺周期”或“高弹性”板块，红利类资产的超额收益可能转负。

编辑：格林

校对：乔伊

制作： 鹿米

审核：木鱼

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