原创 公募基金新规出炉,基金经理考核权重调整,对投资者有什么影响?
创始人
2025-05-12 08:05:28
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看到一组公开数据,截至25年1月底,我国境内公募基金管理机构有163家,公募基金的资产净值达到31.93万亿元。30万亿以上的公募基金规模,如何进行规范运作,将会对整个A股市场的运行走向有着重要的影响。

5月7日,《推动公募基金高质量发展行动方案》出炉,意味着我国公募基金将面临着重要性的改革。与以往相比,这一次公募行业的改革力度很大,特别对基金经理的投资风格、薪酬待遇有着重要的影响。

这一次的公募基金改革新规,到底有哪些看点呢?我总结了一下,主要强调了以下几点。

例如,基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系,适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。

例如,调整基金经理的考核标准,基金产品业绩指标权重不低于80%。

例如,在管理费率设置上,将会根据投资者持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。与此同时,建立浮动管理费收取机制,与投资者利益形成一致。

除此以外,还会考虑合理调降公募基金的认申购费和销售服务费等,进一步降低投资者的投资成本。

过去很长一段时间,公募基金往往过分追求基金管理规模的增长,因为基金管理规模的大小,与基金经理、基金管理团队的薪酬待遇有着密不可分的联系性。然而,在基金过分追求管理规模的同时,却疏忽了投资者的盈亏问题,导致不少投资者的持有体验并不佳。

针对公募基金而言,随着管理规模的不断变化,基金的投资风格、资产配置方式也会发生显著变化。

举一个例子,过去某基金的管理规模只有20亿元,基金经理可以灵活配置大盘股、中小盘股等资产。考虑到基金管理规模不大,所以基金经理在持仓上有着明显的变化,也不会对相关的股票价格造成较大的影响。

随着基金管理规模的大幅攀升,从过去的20亿元左右攀升至150亿元左右,这时候基金经理无法按照以往的策略配置股票了。考虑到市场的实际影响,基金经理可能会被动增配部分权重股,以满足迅速增长的基金管理资金的投资需求。

20亿元与150亿元的投资风格、股票配置比例,显然会有显著性的区别。当公募基金的管理规模足够大的时候,基金经理无法根据自己的投资偏好来选择适合的资产,而是需要根据管理基金的规模来调整投资策略,这也是很多过去业绩表现优秀的基金经理,投资成绩突然变差的主要原因之一。

这一次的公募改革新规,对基金经理的薪酬待遇影响也是显著的。

在这一次的改革新规中,调整了基金经理的考核标准,基金产品业绩指标权重不低于80%,而且对基金投资收益全面实施长周期的考核机制,三年以上的中长期收益考核权重不低于80%。

从直接影响分析,这一次的改革新规,将会加大基金经理的竞争压力,加快行业的优胜劣汰效率。同时,将会引导基金经理长期投资、价值投资,降低基金经理投资风格漂移等现象。

当基金经理的薪酬待遇与基金业绩表现捆绑在一起,与投资者利益达成一致,这样才能够提升基金经理的专业水平,增强基金行业对投资者利益的重视程度。由此可见,在公募基金改革新规的影响下,未来公募基金将会逐渐改变以往过分追求管理规模的行为,逐渐重视高质量发展,把投资者利益放到更加重要的位置上。

总结起来,这一次公募基金的改革新规,意在打破公募基金的“旱涝保收”状态,让基金经理拥有危机意识,提升基金行业的专业能力与服务意识,更加重视投资者的投资回报需求。

当前国内市场仍然面临着“两多两少”的问题,即民间资金多,投资渠道少,中小企业多,融资渠道少。从投资者的角度考虑,在存款利率持续走低的背景下,资金急需要保值增值,却不敢大举投入股票市场、基金市场,主要原因是投资者对整个资本市场缺乏信心。

这一次公募基金改革新规的出炉,有利于重新树立起投资者对公募基金行业的投资信心。通过这一次的改革新规来提升投资者对公募基金行业的信任度,引导投资者把闲置资金投向基金市场,满足投资者资产保值增值的需求。

只有增强竞争意识、提升服务意识,引导长期价值投资,才能够让公募基金得到更好地发展。当前市场不缺乏资金,最缺乏的是投资信心,当信心回来了,市场基本上不愁资金。

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