本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 见习记者 张萌 北京报道

金价持续高位震荡，令不少投资者措手不及。

上周，国际金价一度突破3500美元/盎司关口，上海黄金交易所Au9999黄金价格最高触及834.6元/克，最低跌至775元/克，单周最大振幅超50元/克。

在多个社交平台，金价“过山车”式波动令短线投资者叫苦不迭。

4月28日，中国黄金协会发布数据显示，2025年一季度我国黄金市场成交量、成交额呈现大幅增长趋势，金条和金币投资大幅增长。

业内普遍认为，本轮金价上涨主要由中美关税紧张升级、美元走弱、美联储政策转向谨慎及全球避险情绪升温等因素共同推动。而面对金价剧烈波动，多家银行机构密集发布风险提示，呼吁投资者理性对待黄金投资，亦有部分金融机构开始调整黄金积存金产品规则。

“高位上车，挂树上了”

“清明节回来之后金价涨得太厉害了，短短半个月每克涨了一百多元，我观望了好久，最后还是抵不过头脑一热上车了，结果一上车金价就跌了。”90后投资者小旭在某黄金积存金投资群里倾诉道。

小旭的话引来不少附和。4月21日，上海黄金交易所Au9999黄金价格冲破800元/克大关，次日开盘价达到808.2元/克，盘中最高触及834.6元/克。而时间追溯到清明节后首日开盘，当时上海黄金交易所Au9999黄金价格尚在705元/克。

金价在短时间内的迅速飙升让许多投资者嗅到了机会，而黄金积存金由于其便捷的买卖方式，成为不少短线投资者的首选工具。4月上旬，在多个社交平台，“黄金积存金”相关分享贴层出不穷，有投资者大谈自己的“生财之道”“看涨”“梭哈买入”“快进快出”等词充斥其间，让评论中不少人摩拳擦掌。

“金价涨得太高，本来没准备买。但眼看着从年初的每克600元一路涨到700元，又在短短半个月间从700元涨到800元，我还是坐不住了。”投资者小林告诉记者。“投资平台有交流圈，4月22日那天涨得太离谱了，单天最高最低差了将近30元，你想想！那天交流圈里简直疯了！这种情绪裹挟下，人很容易冲动。”

但高位跌落来得太快。4月23日，上海黄金交易所Au9999黄金开盘价829元/克，盘中最低触及780.55元/克，最终收盘价报786.99元/克，日内价格最大振幅达到5.84%。

记者注意到，在某金融平台，有投资者高位上车，于4月22日以829元/克均价买入超千万元黄金积存金，并在次日金价下跌后选择清仓离场，一晚亏损超47万元。在记者加入的一个黄金积存金投资群中，4月23日前群成员过百人，日均聊天信息几千条，但随后群内热度迅速下降，不断有成员退群。截至目前，群内人数已不足高峰时期的一半，交流活跃度也大幅回落。

有投资者表示，辛辛苦苦这么久，每天夜里都要起来盯盘，好不容易赚了一些，但金价一跌，之前赚得几乎全赔进去了。

4月29日，上海黄金交易所Au9999黄金开盘价781元/克，盘中最高触及791元/克，最终收盘价报780.05元/克。

“过分追高，高位上车，结果挂树上了。”有投资者慨叹。

黄金投资需求大幅上涨

4月28日，中国黄金协会披露了2025年第一季度黄金相关统计数据。

一方面，黄金首饰需求疲软，但金条和金币投资大幅增长。数据显示，今年一季度我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。其中黄金首饰消费量为134.531吨，同比下降26.85%，金条及金币消费量为138.018吨，同比增长29.81%。中国黄金协会表示，受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，古法金、硬足金和小克重金饰更为紧俏。此外，地缘政治复杂多变与经济不确定性使得黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求快速大幅度增长。

另一方面，我国黄金市场的成交量和成交额均显著增长。数据显示，今年一季度上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边1.6万吨，同比增长4.57%，成交额双边10.7万亿元，同比增长42.85%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边5.54万吨，同比增长91.17%，成交额双边30.52万亿元，同比增长143.69%。国内黄金ETF持仓增长23.47吨，同比增长327.73%。

“当金价不断刷新纪录，自然会激发公众的投资热情。‘炒金热’之所以值得警惕，是因为它往往伴随着非理性预期的膨胀。很多投资者误以为金价可以单边上涨，不考虑其作为金融资产的双向波动性，从而盲目重仓甚至加杠杆投资。”努曼陀罗商业战略咨询专家霍虹屹向记者表示。

“当前环境下，投资者要谨慎短线操作，充分认识风险。应关注黄金长期趋势，结合全球经济形势、货币政策等制定策略，把黄金投资作为资产配置一部分，分散投资降低风险。”北京市社科院副研究员王鹏此前亦向记者表示。

金价剧烈波动，多家银行机构密集发布风险提示，呼吁投资者理性对待黄金投资。亦有部分金融机构开始调整黄金积存金产品规则，如提高黄金积存金交易手续费、上调积存金起购门槛等。

金价未来走势如何？多家机构普遍认为，短期内可能因地缘政治及宏观经济波动而震荡调整，但长期来看，黄金资产仍具上行动能。

广发证券于近日表示，就短期交易层面而言，当前价格虽已回落，但仍有进一步下滑可能性。中长期维度来看，仍维持黄金结构性牛市的判断。“基于均值回归规律，我们认为黄金通过月线级别的价格修正完成流动性溢价再平衡，这也是此前短期驱动因素被过度透支后必要的回归过程。”