中证智能财讯 特变电工（600089）4月22日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入233.83亿元，同比下降0.77%；归母净利润16亿元，同比下降19.74%；扣非净利润15.18亿元，同比下降22.58%；经营活动产生的现金流量净额为10.53亿元，同比下降57.80%；报告期内，特变电工基本每股收益为0.3187元，加权平均净资产收益率为2.48%。

以4月21日收盘价计算，特变电工目前市盈率（TTM）约为15.64倍，市净率（LF）约0.84倍，市销率（TTM）约0.6倍。

资料显示，公司主要从事铝电子新材料和铝及合金制品的研发、生产和销售。

盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为2.48%，同比下降0.75个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为1.39%，较上年同期下降0.6个百分点。

截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为10.53亿元，同比下降57.8%；筹资活动现金流净额14.46亿元，同比增加10.75亿元；投资活动现金流净额-26.88亿元，上年同期为-33.16亿元。

资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加17.21%，占公司总资产比重上升1.26个百分点；固定资产较上年末减少0.01%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；存货较上年末增加12.25%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；预付款项较上年末增加40.31%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司长期借款较上年末增加8.73%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加6.02%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；短期借款较上年末减少45.8%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少7.84%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。

2025年第一季度，公司流动比率为1.19，速动比率为0.94。

一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为新疆特变电工集团有限公司，占比11.5%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

核校：王博

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。