自 2025 年初以来，以太坊（ETH）面临显著困境，曾被视为比特币（BTC）有力挑战者的山寨币，现正艰难应对来自更小代币的竞争。

这一糟糕表现引起了主要利益相关者和主流媒体的广泛关注。彭博社的最新报告指出，随着以太坊进入运营的第二个十年，它正面临迄今为止最具挑战性的时刻。

因此，以太坊开发人员纷纷逃离，早期追随者感到愤怒，并且该代币开始落后于 BTC 及其较小的竞争对手。

尽管以太坊仍是第二大加密货币，市值为 2210 亿美元，但 ETH 已大幅下跌。ETH 今年迄今已下跌超过 44%，从 2025 年 1 月的 3.6 万美元跌至 1.8 万美元。

这一下跌使以太坊遭遇了自 2022 年熊市以来最严重的季度跌幅。尽管比特币（BTC）在过去一年上涨了 30%，以太坊却下跌了 47%，并且正逐步失去对竞争对手的领先地位。

这一变化导致以太坊的市场占有率从去年初的 17% 降至仅 7.9%。与此同时，竞争对手们的增长速度更为迅猛且持续。

例如，2024 年，以太坊相关软件的活跃开发者数量下降了 17%，而其竞争对手 Solana（SOL）的开发者数量则大幅增长。

Solana 已迅速成为 memecoin 的中心，网络增长率高达 83%。

此外，类似于 Ripple（XRP）等其他货币也在迅速追赶。尽管以太坊在过去一年中表现疲软，XRP 的价格却上涨了 249%，市值从 300 亿美元跃升至 1270 亿美元。

随着 ETH 持续表现不佳，该山寨币对投资者的吸引力已大大降低。从过去一年 ETH 的夏普比率来看，它已降至 -0.69。

这意味着投资回报不仅下降，而且与无风险资产相比，它已经成为一种风险投资。

以太坊发生了什么？

据主要利益相关者称，影响以太坊的根本挑战之一是领导层。Ryan Watkins在分析中指出，以太坊的领导层未能利用之前的势头。

他指出，

“ 一切都关乎增长和领导力——如果以太坊生态系统能够跟上或超越其他生态系统，那么上述这些都不重要。”

彭博社也注意到了这种领导层问题，并指责以太坊创始人 Vitalik Buterin 未能适应变化。

在他的领导下，以太坊仍然停留在早期的去中心化愿景上，未能与政界人士联手，并在其他参与者加入支持加密政府时在华盛顿特区进行游说。

Buterin 一直批评政客，无论是支持他们还是他们中有人持有加密货币。随着其他参与者与政府联手，Buterin 对完全去中心化的区块链的愿景感到失望。

ETH 的下一步

据AMBCrypto分析，截至发稿时，以太坊面临强劲的下行压力，目前交易价为1839美元，过去一天下跌2.11%。

同样，ETH 在周线图上下跌了 8.39%，暗示强烈的负面情绪。

从 ETH 的图表来看，Stoch RSI 预示着这一下行趋势可能会持续。自五天前出现看跌交叉以来，Stoch 已跌至 14.6，反映出强劲的下行势头。

因此，如果上述外部因素仍然不利，下跌可能会持续。进一步下跌可能会导致 ETH 跌至 1761 美元。要重新出现看涨前景，ETH 必须收回并保持在 2000 美元以上。