北京时间3月26日凌晨，茶姬控股有限公司（下文简称“霸王茶姬”）向美国证券交易委员会（SEC）公开递交IPO招股书。

霸王茶姬是一家创立于中国云南的现制茶饮企业。据招股书，2024年，霸王茶姬GMV（商品交易额）为295亿元，较2023年增加173%。霸王茶姬的收入主要来自销售产品以及向加盟商提供服务。2024年霸王茶姬实现营收124.05亿元，同比增长167%，上年同期为46.402亿元。实现净利润25.15亿元，净利率为20.3%。截至2024年底，其拥有47.69亿元现金和现金等价物及受限制现金，经营性现金流为28.38亿元。

目前，霸王茶姬采取的是“直营+加盟”模式。2024年，霸王茶姬的门店数较上年增长83%。截至2024年底，霸王茶姬共拥有6440家门店。其中直营店为169家，加盟店为6271家，这些加盟店中有229家由霸王茶姬直接管理。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%。

从单店数据看，根据招股书，2022年到2024年，单店月均GMV持续增长，2024年中国市场单店月均GMV为51.2万元，显著高于同行。

从门店分布看，在消费活跃的高线市场，霸王茶姬进行了大量布局。截至2024年底，霸王茶姬在北上广深四个一线城市拥有696家门店；在新一线和二线城市拥有3110家门店。门店数量增加的同时，加盟店的销售杯数也保持着增长：2022年到2024年，霸王茶姬的单店月均销售杯数从8981杯增至超过25099杯。

值得一提的是，霸王茶姬和星巴克都采取了大单品战略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬大约79%、87%和91%的中国市场GMV来自原叶鲜奶茶（Tealatte）的销售。根据公开信息，截至2024年8月，其超级单品伯牙绝弦累计售出超过6亿杯。近期，霸王茶姬在全国省会城市推出“轻因系列”新品，相较于经典版伯牙绝弦，咖啡因下降约50%，保持了超级单品的创新。

招股书披露，2024年，霸王茶姬的物流成本占总GMV比例不到1%。同时，库存周转天数为5.3天。

此外，霸王茶姬在科技投入方面也在持续加码。招股书显示，霸王茶姬实现了“产品交付在线”“人在线”“货在线”“门店在线”“支付在线”的五个在线。到2024年底，霸王茶姬的小程序共有超过1.77亿名注册会员。

从行业角度看，尽管近年来新茶饮市场竞争较为激励，但行业前景依然广阔成为共识。

根据艾瑞咨询预计，中国的茶饮品市场规模将持续增长。2024年到2028年，现制茶饮行业GMV的复合年均增长率（CAGR）预计为11.8%，这显著高于即饮茶饮料（如瓶装茶饮）市场6.9%的增长速度。到2028年中国现制茶饮市场规模将达到4260亿元。

值得一提的是，国内市场竞争愈发激烈背景下，新茶饮头部企业正在加快海外市场拓展步伐。数据显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。

据了解，近期，霸王茶姬也将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店，印尼首店也将于近期开业。招股书显示，从2024年12月31日至招股书提交时，有207家新的霸王茶姬门店在中国及全球开业，另有442家门店正在筹备中。

谈及此次赴美上市募集的资金，霸王茶姬表示，主要用于扩大中国及海外门店规模、开发和创新产品、构建海外供应链网络、加强科技投入以支持业务发展和运营、满足公司一般用途和运营资金需求。上市后，霸王茶姬成为“新茶饮美股第一股”，将进一步巩固其在精品茶饮的领先地位，加快全球扩张的脚步。