3月18日，债市迎来反弹行情。截至14点18分，0-4地债ETF（159816）上涨8bp，成交金额8.55亿元，换手率47.15%，交投活跃。

0-4地债ETF（159816）主要投资于短期地方债，波动性较低，该ETF紧密跟踪中证0-4年期地方政府债指数 (931161.CSI)，该指数样本券由在沪深交易所或银行间市场上市、剩余期限为4年及以下的非定向地方政府债组成。

消息面上，人民银行3月18日公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年3月18日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2733亿元逆回购操作，中标利率为1.5%。今日公开市场有377亿元逆回购到期。今日净投放2356亿元。

招商证券表示，地方债相对于国债存在利差，在利率偏低的环境下，配置价值提升。国债利率已快速下行至低位，地方债与国债存在一定的利差，配置地方债可以获得更高的收益。近期受资金面紧平衡、地方债供给冲击、股市向好等因素的影响，债市有所回调，大部分期限地方债二级利差已调整至高位，3月地方债发行量将减少，利好债市环境边际好转，可考虑参与中短久期地方债。

民生固收表示，当前短端利率已回调至合理区间，跌出了一定性价比，考虑到流动性进一步收敛的概率或不高，叠加可能的央行降准配合，短端配置价值在逐步凸显，长端或存在补跌的可能性，可以考虑做陡曲线，把握“快进快出”的交易机会。此外，建议关注财政集中发力与央行降准对冲的节奏错配，捕捉利率波段机会。

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