央广网北京3月14日消息（记者 齐智颖）近日，周六福珠宝股份有限公司（以下简称“周六福”）更新了港交所招股书，中金公司、中信建投为保荐人。

在筹划港股上市过程中，周六福递表前突击分红动作引起市场广泛关注。该公司于2024年3月、5月连续两次合计派息高达6.45亿元，仅两个月后就向港交所递表。李伟柱、李伟蓬兄弟合计持有该公司93.7%股份，这意味着分红资金的大部分均进入了两兄弟的口袋。

在A股上市屡屡受挫后，周六福转战港股，但在金价持续拉升的背景下，周六福2024年关闭了254家门店，目前该公司的业绩增速也在放缓。

上市前突击分红6.45亿元

这并非周六福首次筹划上市，早在2019年，周六福便开始了首次A股上市尝试，分别于同年4月和11月向证监会报送了招股书，但未获批准。

2022年6月，该公司就股份在深交所上市向证监会提出第二次申请。但此次周六福亦未能成功上市，该公司于2023年11月主动撤回第二次A股上市申请。

2024年6月，周六福转战港股，在港交所首次提交招股书，后因六个月期满失效。2025年2月底，周六福向港交所再次提交招股书。

在最新版招股书中，央广网记者注意到，周六福的股权颇为集中。截至最后实际可行日期，周六福创始人、董事会主席兼执行董事李伟柱通过若水联合（36.62%）、上善联合（27.46%）及创明投资（2.64%）持有周六福约66.72%的投票权，副董事长、执行董事及总经理李伟蓬（李伟柱的哥哥）通过乾坤联合持有周六福约26.97%的投票权，而乾坤联合由李伟蓬直接全资拥有。

因此，截至最后实际可行日期，李伟柱、李伟蓬、深圳周六福、若水联合、上善联合、乾坤联合及创明投资合共有权行使周六福约93.7%的投票权，并因此构成控股股东集团。

由此来看，上市前李伟柱、李伟蓬兄弟二人共同持股周六福93.7%的股权。在2019年申请A股上市的招股书显示，兄弟二人合计持有的公司股份比例更高，间接持有94.58%股份。

不仅如此，央广网记者梳理五份招股书发现，周六福在上市前进行了大额突击分红。2020年初至今，该公司5次分红累计金额约13.94亿元。其中2024年3月、5月连续两次宣派股息，金额合计6.445亿元。以此计算，2020年至今，李伟柱和李伟蓬两兄弟分走13余亿元。

知名财税审专家刘志耕对央广网记者表示，上市前突击分红会引发外界对企业上市的目的、募资合理性、公允性方面的质疑。主要存在以下四点弊端：对公司的长期发展及投资者的长期投资不利；扰乱二级市场正常秩序；引发对法律和会计处理方面的疑惑；影响企业的信誉和形象。

刘志耕进一步分析，如上市前将大多数分红给了大股东，这就将公司的资金缺口留给投资者，即公司未来的发展必须依靠投资者的资金，这无疑会让投资者对上市公司产生负面印象。

金价上涨红利与风险并存

周六福珠宝产品最主要的原材料是黄金，2022-2024年，黄金采购分别约占该公司原材料采购总额的89.7%、96.9%及98.5%；该公司黄金采购平均价格为347.6元/克、401元/克及487.5元/克（不含增值税），与当时市场价格一致。

黄金珠宝产品不仅具有消费价值，还被许多消费者视为具有投资价值。周六福表示，2022-2024年，其收入增长部分归因于金价的持续上升，提升了消费者购买黄金产品的意愿。

根据弗若斯特沙利文的资料，受全球政治经济形势波动与黄金首饰需求旺盛等若干因素影响，中国Au9999（纯度高达到99.99%的黄金）现货年度均价（含增值税）由2018年的271.1元/克上涨至2024年的557.2元/克。

然而，2024年黄金价格的大幅上涨在给周六福带来红利的同时，也对终端消费者感知负担能力造成不利影响，导致购买黄金珠宝的意愿有所降低。

周六福表示，如果未来金价下跌，消费者可能会认为黄金珠宝的价值降低，或可能更倾向于其他投资选择；倘黄金价格持续过高或未来持续大幅上涨，消费者可能认为黄金珠宝价格更难以负担，或偏向其他投资及消费选择。

同行业公司周大生便曾在2024年三季报中表示，受外部经济环境因素以及春节后黄金市场价格快速上涨影响，黄金首饰消费观望情绪浓厚，下游客户补货热情持续下降。

招股书显示，受金价上涨等因素影响，周六福决定关闭若干门店，以改善自营店网络及提高整体营运效率。2024年，周六福门店净减254家，其中加盟店净减250家店。

图片来源：招股书截图

在业绩方面，2022-2024年，周六福营收分别为31.02亿元、51.5亿元、57.18亿元，分别同比增长11%、66%、11%；年内利润分别为5.75亿元、6.6亿元、7.06亿元，分别同比增长35%、14.7%、7%。由此可见，2024年周六福的业绩增速明显放缓。