3月14日，深交所上市审核委员会将审议汉桑（南京）科技股份有限公司（以下简称“汉桑科技”）的创业板IPO首发申请。根据招股书显示，2021年—2024年，汉桑科技分别实现营业收入分别为10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元和14.52亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为1.06亿元、1.9亿元、1.36亿元和2.53亿元，展现出良好的持续经营能力。

凭借“高性能音频信号处理”“多协议传输技术”“云边端协同智能化系统”三大核心技术，汉桑科技与NAD、JBL、Harman等国际知名品牌深度绑定，海外收入占比稳定在97%以上。此次IPO拟募资10.02亿元，将投向高端音频扩产、智慧音频物联网研发等四大项目，进一步巩固其在全球音频产业链中的优势地位。

核心技术构筑护城河，打造国际音频市场影响力

汉桑科技长期专注于音频技术的创新研发，形成了覆盖“信号处理-传输-智能化系统”的全链路技术能力。在高性能音频信号处理领域，其数字高保真技术可将总谐波失真（THD）降至0.0003%，逼近专业分析仪的测试极限；在传输技术上，公司自研的LS系列流媒体模组兼容AirPlay 2、Google Cast等全球主流平台，并基于AES67协议开发了支持多通道、超低延迟的AoIP有线传输方案，解决了传统网络音频传输的扩展性难题。

技术成果的转化直接体现在产品竞争力上。公司的高保真音响、家庭影院系统、定制安装音频等核心产品性能领先，2021年至2023年外销的音频扩大器占国内同类产品出口金额的3.53%、3.84%、2.15%，稳居行业第一梯队。此外，其创新的Room Correction房间声学矫正系统，通过智能测量与调校，可将物理空间声学干扰降低90%，成为高端家庭影音市场的差异化利器。

汉桑科技的客户名单堪称“国际音频品牌百科全书”，覆盖NAD、Bluesound、Snap One、Sonance、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W、Denon、 Marantz、Dynaudio、Steelseries、Tonies 等数十家行业龙头。以儿童智能音频领域的全球龙头 Tonies GmbH 为例，汉桑科技与其合作已超 10 年，业务合作关系稳定。在合作过程中，汉桑科技深入了解儿童音频市场的需求特点，不断优化产品设计和功能，推出了一系列深受市场欢迎的儿童智能音频产品。随着 Tonies GmbH 业务在北美等市场的拓展，汉桑科技也随之受益，出货量增速高于高性能音频产品平均水平，双方实现了互利共赢。

同时，为了更好地服务全球市场，汉桑科技在南京、印度、丹麦分别成立了研发中心，构建了多元化的研发团队。截至2024年9月23日，公司研发团队共267人，具备深厚的技术积累和创新能力。这种全球化研发布局使公司能够快速响应不同地区市场的需求，整合全球资源，推动技术持续升级。

行业前景广阔+智能化浪潮，募资助力迈向新征程

从市场前景来看，全球音频市场呈现出蓬勃发展的态势。根据中国海关数据，2024年上半年国内音频产品出口规模同比转正，汉桑科技主营的家用高保真音响、家庭影院等品类需求显著回暖。长期来看，Statista预测2027年全球家庭影院市场规模将达435亿美元，年复合增长率4.81%；智能音箱、车载音频等新兴领域增速更快，2022-2027年市场规模CAGR分别为9.98%和14.87%。

当前，技术迭代成为行业增长的核心驱动力。大语言模型与智能硬件的结合正重塑交互体验，无线传输技术向低延迟、高保真演进，AoIP等有线方案则在商用场景开辟新空间。汉桑科技凭借“模组-终端-云平台”全链条能力，已为智慧教育、健康医疗等跨界场景提供解决方案，未来在车载音频（2025年全球市场规模预计905亿元）等领域的渗透值得期待。

招股书显示，汉桑科技本次IPO募资的四大项目中，“年产高端音频产品150万台套”和“智慧音频物联网产品智能制造”两大产能建设项目占比过半，达5.27亿元。项目达产后，公司高端音频产品年产能将提升40%，并新增智能音箱、电竞音响等创新品类生产线。此外，1.95亿元的“智慧音频及AIoT新技术研发”项目将重点攻关大语言模型与音频硬件的融合、车载音频系统开发等前沿领域，为四大赛道（家用、商用、个人、车载）提供技术储备。

财务数据显示，公司成长性突出，2020年-2023年营收复合增长率9.12%，净利润复合增长率28.55%；2024年上半年毛利率提升带动净利率跃升至16.52%，较2023年增加3.3个百分点。若募投项目顺利落地，其在高性能音频和AIoT领域的领先优势将进一步扩大。

从ODM隐形冠军到智能音频生态构建者，汉桑科技20年技术积淀，标志着中国高端制造在全球音频产业链中话语权的提升。随着智能化浪潮席卷消费电子，这家以创新为基因的企业，有望在资本市场开启新一轮增长周期。