2025年3月10日，沪港深三大股指均回调盘整，表现疲弱。高股息板块逆势走强，港股高股息ETF（159302）盘中涨幅一度达到了0.53%。

华泰证券表示，整体来看，高股息板块在2月份呈现一定先抑后扬的表现，2月中下旬之前，DeepSeek引发全球投资者持续重估中国科技资产，头部互联网及科技企业的强劲催化市场情绪，科技风格走强，但伴随着月末海外扰动再起，高股息板块风格开始修复，尽市场风格切换或仍稍需等待，但高股息配置逻辑边际走强，原因在于：1）海外扰动再起。特朗普关税阴影再起，引发全球风险资金risk off，避险情绪推动下部分资金涌向高股息板块；向后看，4月初关税迎来关键时点，彼时资金或也有避险需求；2）日历效应显示两会后至4月底高股息相对占优概率高。2013年以来，红利指数在两会后至四月底胜率达到60%，处于所有主要股指内较高水平；3）此外，确定性长线资金流入、高配置性价比（以中证红利股息率与10年期国债收益率差值衡量）等优势仍在。

信达证券表示，宏观层面，10年期美债利率高位回落，国内2024年1月M2同比与M1-M2剪刀差小幅回落，宏观模型判断红利风格后市相对全A仍有超额收益。展望后市，如果国家较大规模的货币政策与财政政策落地，M2与M1-M2剪刀差数据有望进一步好转。估值维度，绝对PE与相对PE偏高，绝对成交量拥挤度较前期降低，相对成交拥挤度降至历史低位，关注短期超额反弹可能性。资金层面，主动偏股基金2024Q4红利风格暴露度相较于2024Q3有所提升，创2019年以来新高，上周（20250303-20250307）红利ETF资金净流-7.65亿元。综上判断，在前期科技板块涨幅较大开始回调的背景下，叠加后期值得期待的重磅会议，前期略被市场忽视的顺周期红利板块或重拾绝对收益与超额收益层面的配置价值。

相关产品：港股高股息ETF(159302)

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