继水产、消防公司后，又有“新型”机构投资者闪现热门ETF。

根据券商中国记者梳理，分别于3月5日和3月3日三只上证科创板综合ETF的前十大持有人名单中，出现了常州市中油石油销售有限公司（下称“常州中油石油销售公司”）、煤炭销售公司灵石县恒铭能源有限公司（下称“灵石恒铭能源公司”）、机械制造公司马特马克工业集团有限公司（下称“马特马克工业集团”）等投资者。

根据券商中国记者跟踪观察，上述情况是开年以来ETF投资者多元化的最新案例。至此，传统金融机构之外的其他ETF投资者，已涵盖到了水产、消防、网络科技、煤炭石油销售、机械制造、基金专户产品等领域。在这一背景下，记者还注意到，ETF投资者多元化正在推动基金公司产品创新。当前，基金业已在酝酿探讨多资产ETF。

三类“新型”投资者“扫货”热门ETF

根据华泰柏瑞基金的公告，华泰柏瑞上证科创板综合ETF将于3月5日起上市交易。该ETF披露的前十名基金份额持有人列表显示，常州中油石油销售公司持有该基金500万份，是第五大持有人。

天眼查信息显示，常州中油石油销售公司是一家地方性的油气贸易公司，成立于1994年1月，注册资本1亿元，股东和实控人均为自然人赵建明，经营范围包括危险化学品储蓄经营、批发；成品油批发等。

实际上，能源企业跻身热门ETF的情况并非个例。比如，于3月3日上市的工银瑞信上证科创板综合价格ETF，在前十大持有人中位列首位的是灵石恒铭能源公司。和常州中油石油销售公司相比，灵石恒铭能源公司持有的ETF达3000万份，场内占比2.11%。企查查数据显示， 灵石恒铭能源公司成立于2018年，注册资本6500万元，是一家小型规模的煤炭销售公司，经营范围包括销售焦炭及副产品、化工产品、原煤、精煤等产品。

除煤炭公司外，近期出现在ETF前十大持有人之列的，还有水产、消费等公司。其中，于2月12日上市交易的融通中证诚通央企红利ETF，前十大持有人中既有北京中消长城消防安全工程有限公司，也有吉林省鑫泽网络技术有限公司，两者分别为第五和第十大持有人。

此外，拟于3月5日上市的南方上证科创板综合ETF，马特马克工业集团持有1000万份，位列前十大持有人之中的第八位。企查查数据显示，马特马克工业集团是一家成立于2003年的小型建筑工程用机械制造公司。该公司注册资本9420万元，由马特马可重机有限公司100%持股。后者同样为一家小型建筑工程用机械制造公司。两家公司的法定代表人和董事长，均为李金宝。

基金专户也来“扫货”

从券商中国记者跟踪观察来看，上述情况是开年以来ETF投资者多元化的最新案例。此前，个人投资者和水产公司等企业跻身热门ETF前十大持有人之列，持续引发市场关注。（针对这两类现象的报道，详见券商中国报道》）。

阶段性看，本轮ETF的蓬勃发展可追溯到2023年，截至目前ETF规模逼近3.8万亿元。其中股票型ETF数量接近900只，规模近2.9万亿元。在规模增长、品种丰富过程中，ETF投资者多元化趋势也逐渐显露，在2025年开年以来多只热门ETF中得到显著体现。实际上，本轮ETF投资者的多元化，主要是出现了券商、险资等传统金融机构之外的其他投资者。除了上述呈现的个人投资者、煤炭和石油销售公司等企业外，还出现了个别基金公司的专户产品。

比如，拟于3月5日上市交易的博时上证科创板综合ETF中，创金合信基金－中国银行－创金合信鼎泰150号集合资产管理计划（下称“创金合信鼎泰150号计划”）持有逾900万份，位列第三大持有人。此外，同样计划于3月5日上市交易的鹏华上证科创板综合ETF中，创金合信鼎泰150号计划同样位列第三大持有人，持有份额超过1000万份。另外，于3月5日上市的华夏上证科创板综合ETF，创金合信基金－中国银行－创金合信鼎泰33号集合资产管理计划以逾1000万份的持有份额位列第四大持有人。

从深层次原因看，ETF投资者多元化具有两方面原因。一是被动基金在2024年“超越主动”后，ETF在规模和产品类型丰富的同时，持续得到了投资者的认可。叠加近年来的持续市场教育，个人投资者逐渐拥抱ETF，使得ETF成为个人投资者配置的重要工具型产品。二是源于2024年9月底的新一轮市场行情，持续得到资金和政策支持。和以往行情稍有不同，这些通过ETF入市的个人投资者，基本亲眼目睹了单边上涨行情里“指数不输个股”的现象。同时，在这一轮行情过程中，政策面也多次提及大力发展指数基金。

多资产ETF契合投资者多元化趋势

从广泛视野看，ETF投资者多元化，会从需求端倒逼基金产品供给端，促进基金公司产品创新和基金市场极大繁荣，还可能进一步引发基金业的生态变化，未来有望形成一批具有指数特色的“精品”基金公司。

据悉，当前基金业酝酿探讨多资产ETF。因为在今年1月时，中证指数公司发布中证红利低波股债恒定比例指数系列。该指数系列有三条指数，权益比例分别为10%、20%、30%，对应的是低波、中波和高波固收加，由此引发基金业对多资产ETF的探讨。

业内人士表示，基金行业对多资产ETF期待已久。随着无风险利率下行，债券ETF收益率走低，信用债ETF又很难大规模获批，场内投资者急需新的投资选择。多资产ETF恰好为他们提供了一个不错的解决方案。当股市行情低迷，债券利率过低时，场内投资者希望能在债券基础上增加一些收益，多资产ETF作为债券ETF之外的新选项，能够满足投资者在不同市场环境下的资产配置需求。

“这的确是ETF发展的一个重要趋势，这不仅需要有多元化的投资者和市场需求，更需要ETF的设计、审批和发行等环节打通，还需要基金公司内部的配置从股票、债券向商品、海外、公募REITs等多品种延展。”北方一位基金产品人士对券商中国记者分析称，多资产ETF会进一步丰富投资者选择，契合了当前投资者日趋多元化特征。

“但也要看到，多资产ETF的真正实施需要一个过程。这里面既涉及不同资产类别，还涉及不同的投资策略和投研机制。这些不同策略和机制之间的协同如何实现，是未来基金公司、监管机构等主体需要探索解决的问题。”上述北方基金产品人士称。

责编：杨喻程

排版：罗晓霞

校对：刘榕枝