2月25日，先导智能（300450）向香港联交所递交H股上市申请，并在同日公布相关资料。若成功上市，公司将实现"A+H"双平台格局，提升全球资本市场影响力。

根据此前国内媒体报道，先导智能此次IPO可能融资约5亿美元，约合36.27亿元人民币。

《财中社》注意到，此次赴港IPO之前，先导智能曾在2024年2月筹划境外发行全球存托凭证（GDR），并在瑞士证券交易所上市。公司计划募集资金不超过10亿元，用于德国和无锡的研发及制造项目。2025年1月份，先导智能宣布终止上述计划，转而谋求赴港上市。

从无锡起步到全球领军

先导智能成立于2002年，由董事长王燕清在江苏无锡创立，早期专注于电容器设备制造。2008年，公司敏锐捕捉新能源趋势，涉足锂电池设备领域，为后续转型奠基。2010年前后，其研发的卷绕机和模切机进入市场，并与宁德时代建立合作，2015年登陆A股创业板，募集资金约3.3亿元，市值迅速突破百亿。

2016年，先导通过收购德国Titan Machinery迈出全球化第一步，随后在德国、日本、美国等地设立分支机构，至2020年海外布局初具规模。2020年起，公司拓展至光伏和氢能领域，2021年xBC串焊机量产，2023年交付全球首条车规级全固态电池整线。经过二十余年发展，先导智能成长为全球最大的新能源智能装备及解决方案提供商，业务覆盖锂电池智能装备、光伏智能装备、3C智能装备、智能物流、汽车产线、氢能智能装备、激光精密加工装备等领域，并在14个国家或地区设立18家分支机构，2024年锂电池装备全球市占率达22.4%，成为中国锂电装备企业全球化布局的先行者。

3月3日，先导智能上涨5.77%，收于24.19元/股，总市值约为379亿元。

短期承压与长期潜力并存

2024年前三季度，先导智能实现营业收入91.12亿元，同比下降30.9%；归母净利润6.08亿元，同比大幅下降73.81%。业绩下滑主要受行业周期性波动、客户订单延迟及海外业务成本上升影响。不过，公司海外业务收入占比从2022年的8.6%升至2024年前三季度的24.3%，毛利率达39.8%。

与此同时，国内市场竞争加剧，2024年三季度末公司应收票据与应收账款达97.6亿元，甚至高于当期总营收91.12亿元，显示短期压力相当大。但全球新能源装备需求预计2024-2029年复合增长率达32.2%，为公司长期增长提供空间。

全产业链自主创新，以技术驱动核心竞争力

锂电池装备方面，公司是全球唯一拥有完整自主知识产权的整线解决方案提供商，卷绕机、叠片机市场份额超65%，叠片效率全球第一；全极耳圆柱电池设备全球市占率超40%。

光伏领域，公司的xBC高速串焊机出货量全球第一，并在TOPCon、HJT等新型电池技术上实现GW级整线交付。

氢能与前沿技术方面，公司已完成全球首条车规级全固态电池整线交付，并推出第四代MEAR2R装配产线，推动氢能产业化。

全球新能源装备龙头地位稳固

据弗诺斯特沙利文数据，按2024年订单价值计，先导智能在全球新能源智能装备市场份额达9.1%，较2023年提升3.3个百分点。该数据覆盖锂电池、光伏、氢能等多领域。

细分领域优势显著：锂电池智能装备全球市占率22.4%，中国市场占34.1%，稳居中国供应商首位；锂电池智能物流设备全球市占率23.8%，海外市场锂电池装备份额16.4%。

凭技术壁垒破局，以全球化开拓护城河

在锂电池企业合作方面，先导智能与宁德时代（300750）、中创新航（03931）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）、比亚迪（002594）等国内龙头客户深度绑定，成为其出海布局的合作伙伴，同时与松下电器、三星SDI、LG 新能源等国际知名锂电池企业也建立了长期稳定的合作关系。

2024年三季度，公司期间费用增至23.37亿元，同比增加1.88亿元，主要受海外扩张成本影响；研发费用微增0.5%，支持技术创新。

此外，公司已经在欧洲本土建立研发中心，海外订单占比提升至24.3%，显著高于国内同业。

加速全球化与平台战略

先导智能此次港股IPO募资将重点投向三大战略方向：通过扩建海外研发中心、区域销售服务中心及本土化服务团队，持续完善全球化网络布局；同步深化锂电、光伏、氢能等新能源装备的产品矩阵，加速技术迭代与场景创新；同时着力提升智能化生产体系与数字化管理平台，构建端到端高效供应链，全面强化全球交付与服务能力。

总的来说，尽管面临短期业绩压力与应收账款高企（2024年三季度末达92.8亿元）等挑战，先导智能通过技术领先性与全球化布局，海外锂电、光伏设备需求预计2024-2029年复合增长率达32.2%。若港股上市成功，公司或进一步提升国际资本市场地位，支撑长期发展。