文/西风

2月28日，北交所公布对宁波纬诚科技股份有限公司（873731）IPO终止审核的决定，直接原因是公司撤回申报。公司IPO申报于2023年11月22日获得受理，2024年7月15日公布第二轮审核问询的回复。2024年8月23日公布第三轮审核问询函，但一直未见公布第三轮审核问询函的回复。公司也只公布了受理时的招股书申报稿。公司本次申报IPO拟募资2.2267亿余元。

一、实控人夫妇均为加拿大国籍，均为复旦大学硕士学历

公司前身宁波纬诚网络通信科技有限公司成立于2006年4月，2015年12月整体变更为股份公司，2022年7月26日挂牌新三板，证券代码873731。目前注册资本7452.4385万元。公司控股股东为闻丽君。闻丽君、俞波及其一致行动人合计控制公司83.57%股权，同时闻丽君担任公司董事长，俞波担任公司总经理、董事。因此，闻丽君、俞波为公司共同实际控制人。

二、主要产品为线缆安全承载系统及智能围栏防护系统

公司是一家专注于智能安全防护系统研发、生产及销售的国家高新技术企业，主要产品包括线缆安全承载系统及智能围栏防护系统。公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、国家技术标准创新基地（智能制造装备安全）共建单位、浙江省博士后工作站和宁波市单项冠军培育企业。

2020年、2021年、2022年及2023年上半年，线缆安全承载系统贡献收入占比分别为73.76%、72.69%、66.41%及64.96%，占比持续下降；智能围栏防护系统贡献收入占比分别为5.47%、11.57%、19.03%及26.10%，占比持续上升。

公司主要产品比较传统，市场空间及未来业绩成长性成为重点关注的问题。

第二轮审核问询函“问题2.主要产品市场空间及未来业绩成长性”

根据问询回复，发行人下游客户类型主要为工程施工商、机械设备集成商、业主单位、零担客户，各期客户总量在2000家以上，客户整体较为分散。发行人下游应用领域包括数据中心、食品饮料、机械、电力、建筑、化工等多个行业，单一应用领域收入占比较小。报告期内发行人销售人员数量大幅增加，最近一期末销售人员数量64人，占比接近30%。

请发行人：（1）说明主要产品的市场规模、占有率及变动趋势，相关数据来源及可靠性，发行人2023年业绩大幅增长的情况是否与行业变动趋势相符；细分产品的竞争对手情况、发行人的优劣势；结合上述情况，说明发行人是否存在持续增长空间。（2）说明获取订单及客户的具体方式、不同获客模式下的收入金额及占比，销售人员及费用构成是否与业务规模相匹配。各期存量及新增客户收入规模及占比，未来成长空间是否主要来自新客户的开拓，是否面临市场拓展不及预期的风险。（3）说明各期新增订单金额及期末在手订单情况，截止目前在手订单金额及预计确认收入时间等，并结合在手订单、行业发展态势及客户需求变动情况分析发行人业绩增长的可持续性。

请保荐机构核查上述问题并发表明确意见。

三、2023年扣非净利润3747万元，业绩大幅增长的原因及销售真实性成为第二轮、第三轮问询的重点

2020年、2021年、2022年，公司实现营业收入分别为12944万元、16038万元、15385万元，扣非归母净利润分别为1516万元、2528万元、2016万元。

根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》第2.1.3条之规定，发行人选择第一项标准，即“（一）预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净资产收益率不低于8%”。

第三轮审核问询函显示：公司2023年实现营业收入20727万元、扣非归母净利润3747万元，同比分别增长34.72%、85.84%。2024年2024年上半年发行人业绩呈上涨趋势，其中第一季度收入、净利润分别同比上涨50.99%、90.85%。

对于公司业绩大幅增长的原因及销售真实性，重点问询了三个方面：境外收入大幅增长的真实合理性；围栏防护产品收入大幅增长的原因及可持续性；下游客户合作稳定性。

对于2023年业绩大幅增长，也是第二轮审核问询函的问询重点。审核中心要求公司解释：与新增第一大境外客户交易的真实性及可持续性；2023年对主要客户放宽信用期销售的业绩真实性及回款风险。

四、报告期毛利率持续上升，成为第三轮审核问询的重点之一

2020年、2021年、2022年及2023年上半年，公司主营业务毛利率分别为34.52%、39.58%、41.24%及46.15%，毛利率持续处于高位且持续上升。

第三轮审核问询函”问题3.毛利率持续增长的合理性及高毛利率可持续性”要求公司解释：毛利率持续增长的合理性；毛利率较高的可持续性。要求保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见，说明对供应商采购真实性、采购价格公允性、成本核算准确性所采取的具体核查程序、范围、获取的证据及有效性，结合发行人与主要供应商采购价格公允性，分析主要供应商是否为发行人承担成本费用，是否存在利益输送情形，并请提供相关工作底稿。