本报（chinatimes.net.cn）记者帅可聪 北京报道

2025年2月28日，A股市场遭遇黑色星期五，上证指数大跌近2%，创业板指重挫3.8%，全市场逾4700只个股收盘下跌。港股方面回调更为猛烈，恒生科技指数大跌5.32%，创下去年10月9日以来最大跌幅。

受访专业人士分析指出，近期A股、港股都积累了较大涨幅，港股恒生科技指数更是在一个多月时间暴涨了大约40%，市场自身存在调整需求。受特朗普关税政策不确定性影响，资金风险偏好出现了快速变化。不过，中长期而言，中国股市向好的趋势并未改变。

创业板指创三个月最大跌幅

2月28日当天，A股三大指数低开低走，全天单边震荡下行。截至收盘，上证指数跌1.98%，报3320.9点；深证成指跌2.89%，报10611.24点；创业板指跌3.82%，报2170.39点。此外，北证50、科创50指数均跌逾4%。

行情数据显示，上证指数、深证成指创下今年1月3日以来最大单日跌幅，创业板指则创下去年11月23日以来的最大单日跌幅。A股全天成交额达1.9万亿元，较前一日缩量逾1300亿元，为连续第17个交易日超1.5万亿元。

盘面上，31个申万一级行业板块中，仅食品饮料板块小幅上涨0.14%，计算机、通信、电子板块跌幅居前，分别下跌5.36%、5.08%、4.84%；石油石化、银行、农林牧渔板块跌幅居末，分别下跌0.27%、0.61%、0.78%。

热门概念板块中，前期火爆的人形机器人板块领跌，重挫超过7%，其次电子身份证、共封装光学、减速器、AI PC、Sora概念板块跌幅均超6%。

主力资金流向方面，净流入前三的行业板块分别为白酒、小金属、油气开采及服务，分别净流入7.37亿元、4.95元、3.56亿元；净流出前三的分别为半导体、IT服务、软件开发，分别净流出103.43亿元、85.36亿元、69.94亿元。

从个股来看，全市场下跌个股达4773只，其中47只个股跌停；上涨个股仅570只，其中56只个股涨停。

值得一提的是，贵州茅台股价逆势上涨，收报1500.79元/股，涨幅为1.03%，年内首次收盘站上1500元，最新市值约1.88万亿元。

港股方面回调更为猛烈，恒生指数收盘大跌3.28%，创下去年10月16日以来最大单日跌幅；恒生科技指数大跌5.32%，创下去年10月9日以来最大跌幅。恒生科技指数成分股全线下跌，比亚迪电子跌超10%，理想汽车、小鹏汽车跌逾8%，商汤、华虹半导体、中芯国际跌逾7%，阿里巴巴、美团跌逾6%。

不过，在遭遇此次大跌后，恒生指数自1月13日以来仍累计上涨超21%，恒生科技指数仍涨近32%。

双重因素引发市场大跌

市场研究人士分析指出，A股、港股双双大幅回调背后，是两方因素共同导致的结果。一方面，在DeepSeep、人形机器人两大概念加持下，A股、港股近期以来均累积了较大涨幅，其中恒生科技指数在短短一个多月时间飙升了大约40%，市场短期情绪过热；另一方面，特朗普关税的不确定性也引发市场担忧。

当地时间2月27日，美国总统特朗普在社交媒体平台上表示，对墨西哥和加拿大加征25%关税的措施仍将于3月4日实施。此外，对中国商品的关税也将在同一天额外增加10%。

“目前股市波动增加可以理解为科技板块短期累计涨幅过大、板块交易拥挤的可预见现象，海外风险因素带动股市风险偏好下降成为板块调整的导火索。”知名私募星石投资相关人士向记者表示，当前市场自身存在调整需求，而受特朗普政策不确定性影响，资金风险偏好出现快速变化，各类风险资产均有所调整。

事实上，A股、港股出现剧烈调整的同时，亚太其他主要股市也大幅下挫。截至2月28日收盘，日经225指数大跌2.88%至37155.5点，单日跌幅超过1100点，创下去年10月以来最大单日跌幅；韩国综合指数重挫3.39%，创下去年8月初以来最大单日跌幅。

2月28日，中国外交部新闻发言人林剑就有关特朗普加征关税问题回应表示，美方单方面加征关税，严重违反世贸组织规则，损害两国和全球利益。中方将采取一切必要措施，坚定维护自身的正当利益。

临近全国两会召开，市场仍在期待新一轮政策出台。展望后市，星石投资相关人士表示，需要关注两会上的增量信息，这些增量信息或为后续股市风格和投资主线提供指引。站在全年维度看，今年海外政策不确定性或始终存在，国内政策以内需对冲海外不确定性是大概率事件，预计消费等内需板块的增量政策信息较多。

该机构认为，在政策发力的背景下，国内经济有望逐步企稳，头部消费企业经营情况将继续改善，基本面方面有支撑。同时，科技板块波动放大或导致资金有所外溢，估值较低、筹码结构较干净的顺周期板块有望承接外溢资金，股市风格或有所平衡。

中原证券分析师张刚表示，随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。同时仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶