国内现制茶饮巨无霸蜜雪冰城（02097.HK）不但坐上了行业宝座，在资本市场也迎来投资者的狂热追捧。

蜜雪冰城的港股公开招股即将收官，短短5天的招股期，市场反应异常火爆，投资者热情高涨，申购场面堪比“抢购潮”。

富途牛牛数据显示，截至目前，蜜雪冰城融资申购倍数已达到5181.89倍，位列历史上融资认购倍数榜单前列。在此之前，毛记葵涌(01716.HK)认购倍数为6289倍，为港股IPO认购王。

融资申购额方面，蜜雪冰城以1.79万亿港元的惊人申购额，轻松超越快手（01024.HK）1.26万亿港元的纪录，成为港股IPO的新晋“冻资王”。

其中，富途证券认购额最高，达1.07万亿港元，辉力证券和信诚证券认购额分别为3060亿港元及1600亿港元。

蜜雪冰城招股认购情况大大超出市场预期，在正式招股之前，市场对蜜雪冰城的预期并不算高。况且，此前茶百道（02555.HK）和古茗（01364.HK）的申购热度一般，茶百道当时公开发售的认购倍数仅有0.5倍，古茗则为194.87倍。

而在公开招股之前，蜜雪冰城已获得多家知名基石投资者抛出的“橄榄枝”。英卓投资管理、红杉资本、博裕资本、高瓴集团及美团持股的Long-Z Fund I,LP等基石投资者与蜜雪冰城订立了基石投资协议，基石投资者共认购2亿美元（约15.58亿港元）。

这一现象，从多个层面反映了蜜雪冰城在现制茶饮市场中的地位以及投资者对其未来发展的高度认可，投资者对其低价策略、快速扩张和供应链优势充满信心。

蜜雪冰城此次港股招股日期为2025年2月21日（星期五）至2月26日（星期三），预计将于3月3日开始在港交所主板交易。公司此次每股发售价202.50港元，每手买卖单位为100股股份。若按每股发售股份202.50港元计算，蜜雪冰城预计将收取全球发售所得款项净额约为32.91亿港元。

蜜雪冰城是国内知名的现制饮品企业，面向大众消费者提供现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。

蜜雪冰城以低价策略在庞大的下沉市场中奠定了其王者地位，其产品平均单价仅约为6元，堪称行业内的“价格杀手”。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式构建的门店网络已超过4.5万家，覆盖中国及海外11个国家。根据截至2024年9月30日的门店数量统计，蜜雪冰城不仅是中国最大的现制饮品企业，也是全球最大的现制饮品企业。

近些年疯狂在海内外市场攻城略地，推动蜜雪冰城经营业绩快速增长。

2021年-2023年及2024年前九个月，蜜雪冰城实现营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿及186.6亿元。同期，期内利润分别为19.12亿元、20.13亿元、31.87亿元及34.91亿元。

无论是营收规模还是利润规模，蜜雪冰城在行业内均遥遥领先于其他品牌。

然而，业内人士也提醒，尽管蜜雪冰城在现制茶饮市场中占据重要地位，但其快速扩张的背后也隐藏着一些潜在风险，值得警惕。

例如，行业同质化竞争加剧，蜜雪冰城需要不断创新以保持差异化优势，否则可能面临消费者流失的风险。

另外，蜜雪冰城的主要市场集中在二、三线城市及下沉市场，但随着其他品牌（如古茗、书亦烧仙草）的进入，这些市场的竞争日益激烈。在一些区域，蜜雪冰城的门店密度已经较高，在竞争下这些门店可能面临增长乏力的问题。

作者：遥远