□徐兵

近期，A股IPO（首次公开募股）市场动态不断，吸引着市场各方的目光。从企业终止审核数量增加，到在审企业数量大幅下降，再到北交所受青睐、硬科技企业热情不减等现象，这一系列变化的背后，是市场的深度调整与重塑，也蕴含着新的发展机遇。

自2023年下半年IPO节奏调整后，市场呈现出受理数下降、终止数大增的特点。统计数据显示，今年以来，已有40家企业终止审核，A股IPO在审企业降至210家，较2024年同期下降超六成。这一数据看似“冰冷”，却也反映出市场正在经历“去粗取精”的过程。在IPO从严把关的趋势下，监管层对企业质量的把控更加严格，这有助于提升上市公司整体质量，净化资本市场生态。那些业绩不佳、存在合规隐患的企业被市场淘汰，为真正优质的企业腾出了空间。

在此过程中，北交所异军突起，成为拟IPO企业的首选之地。目前北交所在审企业数量最多，占比超四成，开年以来新增辅导备案企业中，拟申报北交所的占比55%左右。究其原因，一方面是北交所上市门槛相对较低，对创新型中小企业更具包容性，契合了众多中小企业的发展需求；另一方面，政策支持力度大，证监会支持专精特新中小企业挂牌上市，北交所和新三板普惠金融试点深入推进，为企业提供了实实在在的政策红利。

硬科技企业在IPO市场中的表现同样亮眼。尽管市场环境趋冷，但核心技术企业的IPO意愿依旧强烈。2024年下半年以来，壁仞科技、摩尔线程等硬科技企业先后开启上市辅导。今年2月，证监会发布的意见更是为优质科技型企业发行上市提供了有力支持。在全球科技竞争日益激烈的背景下，推动硬科技企业上市，有助于它们获得更多资金支持，加快技术研发和创新，提升我国在关键核心技术领域的竞争力，优化资本市场结构。

当前IPO市场也面临一些挑战。比如，市场信心尚未完全恢复，企业上市热情仍需进一步激发。但随着宏观经济趋稳，监管层对市场乱象治理取得成效，以及IPO审核流程的优化，IPO市场有望分阶段、有节奏地进入复苏期。监管层应继续在客观评估和把关企业质量的基础上，合理调整IPO节奏，逐步增加受理数量，为市场注入新的活力。同时，券商等中介机构也应提升专业服务能力，助力企业规范运作，提高上市成功率。

A股IPO市场的调整是发展中的必然阶段。在这一过程中，市场结构不断优化，优质企业崭露头角，政策支持持续发力。相信在各方的共同努力下，IPO市场将迎来新的繁荣，为我国经济高质量发展提供坚实的金融支撑。