瑞财经 严明会 近日，据港交所官网，创新国际实业集团有限公司（以下简称：创新国际）向港交所主板提交上市申请书，中金公司、华泰国际为联席保荐人。

招股书显示，创新国际聚焦于铝产业链上游的高附加值环节，目前主要从事电解铝以及氧化铝及其他相关产品的生产和销售。

2022年-2024年9月（简称：报告期），创新国际分别录得收入134.90亿元、138.15亿元、109.37亿元；同期净利润9.13亿元、10.81亿元、17.9亿元；归母净利润8.81亿元、10.03亿元、14.41亿元。

创新国际的客户主要包括有色金属加工制造企业及贸易商，随着创新新材在2023年成为创新国际第一大客户，创新国际自前五大客户的收入明显增长。

报告期内，创新国际来自前五大客户的收入分别为55.08亿元、120.19亿元、97.05亿元，占公司同期总收入的40.8%、87.0%、88.7%。

其中，2023年和2024年1-9月，来自创新新材的收入分别为108.92亿元、89.14亿元，占公司同期总收入的78.8%、81.5%。

资料显示，创新新材是全球铝合金生产商领导者，为公认最大的的铝合金圆铸锭销售商，产品广泛应用于3C电子产品、汽车轻量化、绿色能源、交通运输、工业材料和建筑业等领域。是宝马、奔驰、奥迪、沃尔沃、比亚迪、理想汽车、小米汽车、蔚来、奇瑞等诸多国内外头部汽车品牌供应商。

创新新材同时也是股东崔立新所创办并控制的公司，所以也是创新国际的关联方，2022年12月成功登陆沪股主板。

背靠关联方大客户，创新国际似乎省下不少营销费用。2022年，创新国际的销售及推广支出为280万元，而2023年和2024年1-9月，该项目费用支出仅30万元。

三费支出能有效控制，但创新国际的销售成本一直居高不下。据悉，电解铝冶炼需要持续稳定的电力供应，电力成本是所有电解铝企业的主要生产成本。根据CRU的报告，2024年电解铝冶炼电耗的行业平均为每吨13,670.0千瓦时，预期2024年中国电解铝冶炼企业电力成本在生产总成本占比约为36%。

创新国际也表示，如果公司面临电力短缺或电力成本大幅上升的情况，生产流程以及产品供应可能会被影响。

因此，创新国际打造了高自给率且强互补性及协同性的电解铝产业链一体化生态系统，其选择在沙特阿拉伯建厂也是因为当地的电价较低，对电解铝行业来说具有巨大优势。截至2024年9月30日，其电力自给率约为88%，高于CRU的报告提到的约57%的行业同期平均水平。

随着电能自给自足，创新国际的产品毛利率明显提升。2024年1-9月整体毛利率为27.7%，较去年同期提高了近14个百分点。