观点网2024年，物管行业依旧随着房地产行业浪潮起伏而变化。

以资抵债时有发生，应收账款数目不减，收并购计提减值未见尽头……过去，房地产背景是物企无往不利的武器，如今关联方成为缄默话题，行业也已由资源战向品质战转变。

资本场上，寒潮表现更为明显，关联方不再是物企IPO的通关密码，背靠国央企及深耕区域市场的企业更容易受到资本市场关注。

2024全年，成功登陆港股的物企只有寥寥两家，分别为泓盈服务和经发物业。而A股方面，自新大正2019年成功登陆深主板之后，只有特发服务在2020年上市创业板，截至目前尚未有物企再次敲开A股大门。

国资背景吃香的牌桌上，近两年递表A股的唯一民企，是2023年6月26日发布招股说明书的明喆集团。

折戟

物聊社了解到，明喆集团成立于2000年10月，总部位于深圳，业务聚焦在非住宅物业管理服务领域，主要为医院、学校、政府、企业、公建场馆等机构提供一体化后勤服务。

据明喆集团官网资料，集团业务覆盖90余座大中型城市，形成南部、东部、中部、北部及西部五大区域锚点，基本实现全国化布局。

招股书发布后有报道称，明喆集团收入及利润规模在A股上市物业公司中仅次于招商积余。

招商积余重要子公司中航物业管理有限公司主要从事办公、商业、园区、政府、学校等业态的非住宅类物业管理服务。2022年，招商积余实现营业收入130.24亿元，实现净利润5.69亿元；物业管理收入占比96.01%。

明喆集团主营业务收入主要来源于综合物业服务，2020年、2021年和2022年，综合物业服务收入金额分别为26.65亿元、30.21亿元和33.34亿元，占主营业务收入的比例分别为88.72%、90.48%和92.31%。

规模方面，明喆集团2022年在管医疗机构、行政事业单位、企业办公、教育机构及其他物业项目分别为99个、157个、133个、139个及55个；在管面积分别为1118万、804万、652.93万、1092.46万及423.26万平方米。

而截至2022年12月31日，招商积余物业管理业务在管项目数量达到1945个，管理面积达到3.15亿平方米。如此看来，与招商积余相比，明喆集团无论是营收还是在规模上都有较大差距。

不过，明喆集团于2023年12月15日撤回了申请材料。在撤回申请材料之前，深交所向其下发过一轮问询，但最终并没有得到任何回复。

市场对于明喆集团IPO议论纷纷，关注点主要集中在分红与净利收入上。

2020年至2022年，明喆集团实现归母净利润分别为1.78亿元、1.65亿元、2.89亿元，扣非后归母净利润分别为2.76亿元、2.48亿元和2.78亿元。

但于报告期各期，现金分红金额分别为3.8亿元、1.19亿元和3.45亿元，三年合计金额达8.44亿元，而同时期归母净利润合计为6.32亿元。

主动撤回申请材料至今，明喆集团并未再次于资本场上露脸。尽管消息寥寥，但从布局动作来看，集团扩张的野心没有被浇灭。

扩张

天眼查App显示，近日辽宁明喆物业服务有限公司成立，法定代表人为高海峰，注册资本1000万人民币，由明喆集团股份有限公司全资持股。

2000年起步于深圳，明喆集团并没有偏安一隅，成立三年后便北上天津，在2006年先后进入鄂尔多斯和沈阳，确立西北、东北区域锚点。

纵跨千里，明喆集团招股书显示，公司2022年收入占比前三区域分别是华北、华南与东北地区，地区收入之和占总收入比重72.84%。

形成如此区域分布，与明喆集团主要客户国家电网有关。

招股书显示，2020年至2022年，明喆集团前五大客户座次几乎没有变化，主要为国家电网、国家电力投资集团、中国医科大学附属盛京医院、天津市公安局、深圳技术大学与天津市儿童医院。

其中，国家电网贡献的营收占比在7%上下，囊括国网吉林省电力、国网黑龙江省电力、过往天津电力等分支，范围近乎覆盖整个东三省与其他北方地区。

明喆集团于招股书中表示，物业管理服务企业只有距离客户群体较近，才能更加准确地把握客户的需要，进而提供更加优质的物业服务，因此物业管理行业的发展水平与当地的经济发展水平以及城镇化水平密切相关。

结合近期新公司成立的消息，明喆集团或将进一步深入布局东北区域。

除了东北地区，明喆集团另一个动作集中的是西部区域。2023年12月19日，宣布撤回深主板IPO申请四天后，明喆集团于乌鲁木齐成功中标四个城市物业项目。

据公告披露，明喆集团中标的这四个城市物业服务项目总额达到了5968万元/年，合同期为3年，服务内容涵盖市政道路保养、人行天桥养护维修、消防设施维护、环卫保洁服务等多个方面。

值得注意的是，新疆政府采购网该次共披露5各项目中标结果，明喆集团包揽4项，仅友好南路片区被授予中海物业。

另外，于2024年4月29日，西部战区空军医院后勤管理服务中心揭牌，标志明喆集团正式进驻该院，西部区域项目再次“进货”。

2023年提交的招股书中，明喆集团表示表示将加速市场布局、提高城市业务浓度；同步发展综合物业服务业务、专业服务业务和创新业务，并进行数字赋能；择优谨慎投资并购，巩固细分赛道行业地位。

明喆集团如今的董事长罗延微也曾表示，医院、高校、写字楼是明喆集团营收贡献很重要的板块。

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