周四（12月26日），A股三大指数今日集体反弹，上证指数涨0.14%，深证成指收涨0.67%，创业板指涨0.39%。沪深两市成交额1.29万亿，较上日缩量83亿。AI硬件方向领涨，铜缆高速连接、液冷服务器、光模块涨幅居前，通信板块大涨。

通信ETF（515880）收盘大涨4.52%

【上涨原因分析】字节豆包催化算力产业链，中兴通讯全方位打造国产算力底座，国产算力板块交易情绪持续火热

近日通信板块迎来国内国外多重催化：海外方面，OpenAI发布会落幕，最新模型o3和o3-mini即将上线；国内豆包热度持续，在火山引擎Force大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型。豆包视觉理解模型千tokens输入价格仅为3厘，经换算，一元钱可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85%；此外，豆包大模型多款产品也迎来重要更新，据公司披露，豆包通用模型pro已全面对齐GPT-4o，使用价格仅为后者的1/8，豆包端到端实时语音模型也将很快上线。截至11月底，豆包2024年的累计用户规模已超过1.6亿，单日活跃用户近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。

中兴通讯提出全方位打造国产算力底座，“AI for All”、布局全系AI终端。公司将持续研发全场景智算服务器适配主流GPU，开放解耦的星云智算网络方案，满足万卡智算集群建设；打造数据中心全栈解决方案和端到端交付能力；布局手机、平板、笔记本及移动互联设备等全系AI终端设备。另外，12月23日，中兴通讯联合合作伙伴成立开放智算产业联盟，加速AI及大模型行业落地。

【后市展望】国内算力需求的黎明或已经到来，国产算力有望全面开花

通过前期的算力积累和模型建设，海外率先开启了AI的商业循环之路，国内大规模部署AI业务的前提条件已经具备；今年以来，国内“豆包”、“可灵”等优秀模型也开始商业化尝试，国内算力需求的黎明或已经到来。

字节豆包有望引领互联网大厂开启新一轮资本开支快速增长。截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超过4万亿，较七个月前首次发布时增长了33倍。豆包视觉理解模型定价是每千tokens 0.03元，比行业的平均价格降低85%。算力成本价格的大幅降低，有望促使更多人使用豆包等模型；伴随头部模型厂商开始走向放量与商业循环，有可能带来整个互联网大厂的资本开支新一轮大投资。算力卡、数据中心、相关电气配套等算力产业链均有望迎来加速增长。

展望远期，AI算力建设发展至今，已经跳脱了单芯片计算能力的范畴，逐渐演变成从能源、通信到集群的系统性工程。随着国产算力卡放量以及国内算力建设的加速，构建中国自主可控的AI通信体系，将成为中国算力自主可控的重要环节。感兴趣的投资者可以继续关注通信ETF（515880），把握国产算力投资机会。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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