昨天，25号是常规的MLF续作日，且当日投放的7天逆回购可支持跨年，因此早盘的央行操作备受瞩目。从结果来看，MLF续作规模仅为3000亿元，远远不及12月1.45万亿元的到期量；当天7天逆回购投放规模为1923亿元，净回笼1953亿元；市场关于年内降准的预期也落空。“三重冲击”下，上午债市情绪有所转弱，银行间流动性也小幅收敛。从全天的资金价格来看，央行资金回笼尚未带来借贷成本的系统性提升，

政金债券ETF（511520）昨日净流入3.7亿，近20亿净流入超50亿，总规模约340亿。

业内人士表示，从行情推演的角度来看，周二长端利率调整，周三则轮动至短端利率补调，或许意味着本轮一小波调整暂告一段落。虽然央行公开市场净回笼，但跨年资金面依然相对宽松，使得利率再度大幅调整的可能性或许不大。与此同时，当前市场对于长端利率1月调整的预期格外一致，市场共识越强，等待1月进场的资金也越多。因而逢调依然买机，当前或是值得小步加仓的时机。可关注政金债券ETF场内低吸的机会。

政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，今年以来日均成交金额近70亿，适合客户场内一键加久期，且波动相对可控，政金债相比国债票息保护更强。产品底层优选兼顾收益性和流动性的政金债进行配置，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。

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