锂电池回收产业再传新动态。据香港交易所披露，广东金晟新能源股份有限公司于12月20日递交了招股书。

金晟新能源号称是全球第二大的锂电池回收及再生利用企业，截至去年再生利用退役三元锂电池的综合能力达到每年10万吨。公司正计划于2025年进行扩产，将每年处理退役三元锂电池的能力提升至28万吨。

锂价巨震下，金晟新能源尚处于亏损状态。鑫椤资讯高级研究员杨艳秋告诉新京报贝壳财经记者，对于回收企业来说，锂价保持稳定（不下跌）很重要。回收企业判断是否盈利是分阶段的，需要看三方面，第一是锂价是否稳定，第二是所能收到的废料量水平，第三是看下游需求能否持续高增长。

锂电池回收虽然是蓝海，但同样存在隐忧。金晟新能源战略发展部部长胡林林曾用“狼多肉少”形容当下的电池回收市场，指目前许多动力电池回收料正在被非正规市场分流。

国华能源投资有限公司高级工程师关晓晴此前向贝壳财经记者表示，退役电池回收利用产业的基础共性标准亟须出台。

半年估值三变，锂价巨震下今年上半年仍亏损

金晟新能源的实际控制人为“李氏兄弟”李森、李鑫、李尧、李炎及李汪五人。公司前身成立于2010年，其时主要从事硫酸镍生产及销售，2014年成立子公司江西睿达从事锂电池回收，2021年后获工信部认定为锂电池再生利用以及梯次利用“双白名单”企业。

金晟新能源锂电池回收及再生利用业务模式。来源：公司招股书

招股书显示截至目前金晟新能源共完成A轮、B轮、B+轮、C轮四轮融资，融资金额分别为1.3亿元、3亿元、6.1亿元、3.2055亿元，投资方包括中金、复星、达晨、国中、基石、广汽等金融机构与产业基金。

贝壳财经记者关注到，招股书显示今年下半年金晟新能源的投资方共发生过三次股权转让，三次公司估值均不同。今年7月股权转让时估值为62亿元，9月涨至107亿元，11月则再度降至76亿元。

金晟新能源在招股书中提到，公司已在广东省肇庆、江西省宜春及赣州设有三个生产设施。根据弗若斯特沙利文报告，以2023年再生利用销售收入计，公司是全球第二大的锂电池回收及再生利用企业，也是全球第一大的第三方锂电池回收及再生利用企业。

截至2023年，金晟新能源再生利用退役三元锂电池的综合能力达到每年10万吨，建成退役磷酸铁锂电池年回收能力达4万吨的生产线与负极材料年回收处理能力达1.8万吨的生产线。而为了保证行业地位，公司计划在2025年逐步扩大生产设施的产能，以每年处理28万吨退役三元锂电池，这也是公司主要的资金需求之一。

从频频刷新历史高点到跌落至历史低点，锂电池行业在过去数年间经历了天上地下。锂价的剧烈波动同样折射在金晟新能源的利润表上。

金晟新能源目前尚未扭亏。招股书显示，今年上半年公司期内亏损为1.47亿元，2023年亏损为4.73亿元

据招股书数据，中国内地退役锂电池的平均价格由2019年的人民币0.71万元/吨上涨至2023年的人民币2.31万元/吨，复合年增长率为34.3%，2022年则冲高至3.25万元/吨。

中国内地退役锂电池平均价格。来源：公司招股书

金晟新能源在招股书中表示，公司业绩受到碳酸锂、硫酸镍及硫酸钴市价的影响，产品的现行市价下降会对收入及毛利率产生重大不利影响。相较2022年实现毛利，公司2023年录得毛亏损主要原因为尽管碳酸锂、硫酸镍及硫酸钴产品的销量当年有所增加，但产品的价格却持续大幅下降。而公司今年上半年的毛亏损较上年同期收窄，则主要由于今年上半年碳酸锂及硫酸镍的价格相较去年同期下降幅度较为平缓。

“对于回收企业来说，是否盈利是分阶段的，需要看三方面，第一是锂价是否稳定，第二是所能收到的废料量水平，第三是看下游需求能否持续高增长。”鑫椤资讯高级研究员杨艳秋告诉新京报贝壳财经记者，就明年锂价格行业基本已经达成共识，宽幅震荡区间是5万至10万元。当下锂价虽然比较低，但是相比去年下半年和今年上半年的价格已经稳定不少，对于回收企业来说，锂价保持稳定（不下跌）很重要。再加上今年下半年国家以旧换新补贴政策带来的新能源汽车销量的增长，拉动锂电池出货量实现了较大增长，这种增长同样也拉动了回收端产出物出货量的增长，湿法厂开工率提升明显，亏损也有一定程度的缩窄。

金晟新能源预计2030年中国内地退役锂电池的平均价格将达到人民币1.78万元/吨，2023年至2030年的复合年增长率为-3.7%。

规模有望突破千亿，“狼多肉少”市场仍待规范发展

2024国际锂电新能源产业大会发布的《2023中国锂电产业发展指数（遂宁指数）》指出，中国即将进入锂电池退役增长期，预计到2030年锂电池回收市场规模有望突破千亿元，年均增速达到26%，废旧锂电池回收量将超过100万吨，相当于2022年的约5倍。

蓝海之下，尚有隐忧。

根据国务院发展研究中心调查，截至2023年，我国新能源车动力电池规范化回收率不足25%。预计到2030年，动力电池退役量将达到350万吨。退役动力电池被规范处理是可以产生巨大经济效益的，但不规范的处理却会引发环境和安全的重大隐患。

金晟新能源招股书提到，目前中国内地退役锂电池的再生利用量小于所有市场参与者的总再生利用能力。金晟新能源战略发展部部长胡林林在今年3月的一次行业活动上用“狼多肉少”形容当下的电池回收市场，指企业方在诸侯割据，群雄逐鹿，而来料中退役动力电池占比过低。

胡林林提到，2023年1至12月废旧锂电回收量累计达502385吨，工业和信息化部公示的符合废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件的白名单企业有156家，但天眼查显示，国内动力电池相关回收企业注册超过4万家。这就意味着目前许多动力电池回收料正在被非正规市场分流。

“从经济角度来看，锂电池回收或许难以获得丰厚利润，但从环保的角度，这件事是必须要去做的。”国华能源投资有限公司高级工程师关晓晴此前接受贝壳财经记者采访时表示，由于储能电站起步较晚，国内的电池回收企业多是以动力电池为主，将其进行梯次利用或再生利用。然而在目前阶段，磷酸铁锂电池的回收经济效益不如三元锂电池理想，如果碳酸锂价格过低，回收成本有可能高于市场购置新碳酸锂。

促进行业规范发展，完善政策体系的建设不可或缺。关晓晴认为，目前退役电池回收利用产业的管理政策文件对行业做出规范性要求，但缺乏一定实操性，基础共性标准亟须出台。此外已发布实施的标准主要聚焦在前期处理环节，安全性能判别、分选重组及再退役等后续阶段规范标准研制相对较少。其次，是我国现有回收利用标准尚未充分考虑电池全生命周期的低碳化要求，需加快相关环节标准的研制。

新京报贝壳财经记者 朱玥怡 编辑 陈莉 校对 穆祥桐