近日，有媒体报道称，上海相宜本草在其10余款护肤产品内违规添加一种名为“犁头尖”的有毒中草药，四年间相关产品的销售金额约6亿元，引发广泛关注。

违规添加有毒原料？

12月19日，网易财经发表题为《“吹哨人”曝相宜本草违规添加有毒原料》的文章称，有“吹哨人”爆料，国货护肤品牌相宜本草在红景天焕白精华液等10余款护肤产品中添加了中草药成分犁头尖。文章还称，四年间，该品牌相关产品销量达1400万件，销售金额约6亿元，产品包括相宜本草核心产品“红景天”系列。

报道称，“犁头尖”在相宜本草的产品配料表中踪迹全无，以涉事产品“红景天焕白淡斑修护乳霜”为例，其发现成分表中并没有“犁头尖”这一成分。而经查核后发现，“犁头尖”原料并不在《已使用化妆品原料目录（2021年版）》以及近期更新的《已上市产品原料使用信息（再版征求意见稿）》中，也并非已完成备案的新原料。

中国医药信息查询平台显示，犁头尖为中药名，是天南星科植物犁头尖的块茎及全草，具有解毒消肿，散瘀止血之功效。该报道还引用《中华本草》称，犁头尖“味苦、辛、性温、有毒”，一般外用，不作内服，误食会出现舌、喉麻辣，头晕，呕吐等中毒症状，禁止孕妇服用。

对此，相宜本草通过其官方公众号发布了针对“相宜本草原料问题”情况声明。在《声明》中，相宜本草否认相关指控，“该文中所提及的所有我公司产品（包括但不限于“红景天焕白精华液”“红景天焕白淡斑修护乳霜”等）均使用符合国家规定的原料，不存在添加《已使用化妆品原料目录》以外未注册备案原料的情形。”

相宜本草强调，“历史上，我公司研究过大量中国特色植物，作为护肤品的前期基础研究探索，但从未将不在《已使用化妆品原料目录》中的任何植物添加至我公司任何一款产品中。”

相宜本草称，该文中提及的“滇南本草药材粉”，系公司采购的合规原料，全部都是已在《已使用化妆品原料目录》中的成分。另外，该文中的所谓基因检测截图，没有呈现法定检测报告所必须包含的检测机构、检验性。

相宜本草还表示，“由于化妆品成分和生产工艺较为复杂，DNA检测存在局限性，在化妆品成分检测中并非常规手段。行业中更常使用色谱-质谱联用技术或者光谱技术针对植物中所含特征化学成分进行分析。故此，我们对文中的基因检测结果及相关结论持保留态度。”

相宜本草还在《声明》中提及，“该文中所谓的‘吹哨人’系被公司解聘的前员工，该前员工自今年10月以来向外界恶意发布该不实信息，公司当时已就此事向公安机关报案。我们也将保留对侵犯公司商业信誉的行为提起诉讼的权利。”

值得注意的是，相宜本草官方公众号在《声明》发布后不到两小时就删除了上述声明。截至发稿，相宜本草未发布新的声明。

由盛转衰的中草药护肤专家

官网显示，相宜本草成立于2000年，创始人为封帅，品牌以“弘扬中医美容文化，为世界带来健康之美”为使命，将本草智慧与现代科技相结合，研制开发消费者青睐的安全实效本草护肤品。

相宜本草以“面膜专家”的定位起家，随着商超渠道的扩张而增长。2007年获今日资本投资后，相宜本草转型为“本草护肤专家”。经过品类扩充、大举营销的一系列举措之下，相宜本草的市场份额增长迅猛。在2013年的巅峰期，相宜本草的销售额达到23亿元。

但随之而来的是高层变动、IPO受挫、市场误判等多重不利因素，让相宜本草迅速由盛转衰。

根据华福证券援引欧睿咨询的数据，相宜本草曾在2012年在中国护肤品市场以2.1%的市占率排名第九，自然堂、珀莱雅、雅诗兰黛等品牌都排在其后。2021年，相宜本草已经从15名的榜单中消失。此外，自2012年及2013年入围天猫双11美容护肤品销售前十后，相宜本草也从各大电商榜单消失已久。

2017年，相宜本草重新定位为“中草药护肤专家”，并为自己列下三年后重返资本市场的目标。

2020年疫情的持续反复导致国内化妆品行业持续承压是不争的事实。但从近两年的电商大促表现来看，本土护肤品市场仍有薇诺娜、珀莱雅等品牌逆势增长，突围国际品牌的钳制。薇诺娜靠“敏感肌修护”这一概念的塑造而成功上市，而珀莱雅则以双抗、红宝石等大单品策略持续增长。

在此期间，相宜本草曾试图通过发展面膜品牌“花开”和漫画风护肤品牌“JuicyTango”（觉醒甜果）这两个子品牌来布局年轻市场，但也以放弃而告终。

如今，相宜本草将主要精力集中于推动以“红景天”和“龙胆”为核心成分的护肤产品。类似于兰蔻“小黑瓶”精华，相宜本草在各个社交媒体平台主推的是“小红瓶”红景天精华。

2022年双11期间，相宜本草的红景天精华和龙胆冻干面膜还与头部主播李佳琦合作，相关的直播和综艺片段也被相宜本草搬运到抖音等社交媒体平台上持续引流。

值得提到的是，相宜本草曾在2020年与丝芙兰合作推出高端线“相宜本草·唐”，专供于丝芙兰渠道。至今，上线的四个系列产品未有更新迭代的变化。

定价上，相宜本草·唐集中于300元到800元的中端价位段，比相宜本草原本不超300元的价位带而言要稍高一些。但从整个行业来看，高端化趋势才是现在各个本土品牌都在努力抢占的先机。

冲击IPO十余年未果

回顾相宜本草的上市进程，可以追溯到2012年。彼时，相宜本草向证监会递交IPO招股书，拟在上海证券交易所上市。据招股书显示，相宜本草计划公开发行5200万股，募集约7.02亿元资金，主要用于营销渠道及品牌建设项目和信息化平台建设项目。

数据显示，2009年至2012年上半年，相宜本草分别实现营业收入3.77亿元、7.5亿元、13.35亿元以及8.26亿元，净利润分别为5221.52万元、1.16亿元、1.35亿元和1.49亿元。

就在企业发展势头强劲的时候，2014年，相宜本草放弃了IPO计划。对于主动终止IPO，相宜本草方面表示，终止上市出于公司战略多方面考量，“目前商超渠道大环境不理想，公司内部也处在调整期，这两年将以维护市场稳定为重，同时加强公司的抗风险能力。”

再次传出计划上市的消息是在2020年。原上海家化首席市场官俞巍加入相宜本草，成为新任执行总裁，以辅助公司的上市工作。不过，这次尝试最终未能取得实质性进展。

直到2022年11月，相宜本草与中金公司签署上市辅导协议，拟于A股上市，随后，中金公司向上海证监局提交了辅导备案申请材料。截至今年7月，中金公司已完成对相宜本草的七期辅导工作。

梳理发现，在共计七期“关于上海相宜本草化妆品股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告”中，中金公司在“目前仍存在的主要问题”里三次提到“公司通过经销模式的收入占比超过30%”，并表示发行人的客户中，经销商较多，且空间范围较为分散。

同时，相宜本草的线上销售金额较大、占比较高，根据初步统计，相宜本草通过线上销售收入占比超过30%。此外，在今年1月发布的第五期工作进展报告中，中金公司指出，报告期内，发行人销售费用占营业总收入比重维持在40%左右，占比较高。“由于化妆品行业公司注重品牌建设和营销、通过宣传推广获得客户流量资源、多渠道平台营销端口投入的特点，销售费用核查成为审核重点关注问题。”

然而，就在相宜本草IPO冲刺的关键时刻，俞巍却选择了离职。2024年7月，均瑶健康披露了一则人事调整公告，“公司董事会审议通过议案，同意聘任俞巍为公司总经理。”俞巍的离职无疑给相宜本草的上市之路增添了一些不确定性。

今年10月，相宜本草基于自身战略发展及未来资本运作规划考量，与中金公司签署了《上海相宜本草化妆品股份有限公司与中国国际金融股份有限公司辅导协议之终止协议》，同意解除原签订的《辅导协议》。

从2012年到2024年，相宜本草历经十余年冲击IPO未果。在相宜本草兜兜转转的十余年间，珀莱雅、水羊股份、丸美股份等同时期，甚至比相宜本草成立更晚的本土美妆企业已经纷纷上市。

随着俞巍的离开，面对收入占比超三成的经销模式以及高达40%销售费用的侵蚀，何时能圆梦IPO？天天消费将保持关注。

（部分内容综合自网易财经、新京报、界面、相宜本草官微官网等）