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12月8日，积木玩具厂商布鲁可集团有限公司（以下简称“布鲁可”），再次向港交所递交招股书，其于2024年5月17日的申请已失效。12月6日，布鲁可赴港IPO已获中国证监会备案通知书。通知书显示，布鲁可拟发行不超过72,394,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

据介绍，从2016年起，布鲁可致力于拼搭类玩具的设计、开发及销售，2019年开始研发拼搭角色类玩具，并于2022年开始推出该等产品。

布鲁可的IP矩阵包括2个自有IP，儿童益智类的百变布鲁可和中国传统文化主题的英雄无限；以及约50个知名IP的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者等。目前共有431款在售SKU，包括主要面向6岁以下儿童的116款SKU、主要面向6至16岁人群的295款SKU，以及主要面向16岁以上人群的20款SKU。

布鲁可认为，其产品为消费者提供了体验好、设计好、高品质等好而不贵的价值属性，比如主流产品价格在9.9元至399元不等。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023年布鲁可集团的GMV达到约18亿元人民币，同比增长超过170%。2023年，按GMV计，布鲁可集团在中国拼搭角色类玩具细分市场和中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%和7.4%。

业绩方面，根据招股书，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，布鲁可收入分别为3.30亿元、3.26亿元、8.77亿元及10.46亿元，可以看出，2024年上半年的收入超过了2023年全年的收入。

毛利率分别为37.4%、37.9%、47.3%及52.9%，年内亏损分别为5.07亿元、4.23亿元、2.07亿元及2.55亿元，经调整净亏损分别为3.56亿元、2.25亿元、盈利7288.2万元及盈利2.92亿元。

按产品类型和IP类型划分的收入明细

从收入构成来看，布鲁可绝大部分收入来自玩具销售，该业务包括拼搭角色类玩具和积木玩具。

据了解，布鲁可于2022年1月开始推出了拼搭角色类玩具产品，招股书显示，2023年及2024年上半年，其大部分收入来自拼搭角色类玩具产品的销售。2022年、2023年及2024年上半年，拼搭角色类玩具产品销售产生的收入分别为1.18亿元、7.69亿元及10.23亿元，占同期总收入的36.1%、87.7%及97.8%。

其他收入则是其他非玩具收入，例如某些于在线平台播放其动画之前、期间或之后展示的广告产生的收入。

此外，据招股书，布鲁可2023年和2024年上半年的绝大部分收入来自基于3个IP的产品，分别是奥特曼、变形金刚和英雄无限。其中来自奥特曼IP的产品销售最多，分别占总收入的63.5%和57.4%，分别为5.57亿元和6.00亿元。

然而，与该IP的授权将于2027年到期。“我们无法保证我们将总能以有利条款续约我们的授权，或根本无法续约有关授权。”布鲁可在风险因素一部分提到。

为了减轻对单一IP的依赖，布鲁可从两方面着手，与更多IP进行IP授权安排的磋商、研发自有IP。这也导致授权费成本的增加。数据显示，2021年、2022年、2023年，布鲁可授权费用分别为250万元、1485万元、7298万元；2024年上半年，布鲁可仅半年投入的授权费就超过了过去三年收授权费的总和，高达9123万元。

布鲁可成立于2014年，前身为葡萄科技，2015年正式确定了以“积木”为连接器的产业生态赛道。如今的布鲁可已经成为儿童玩具领域的佼佼者。在创办十周年之际，布鲁可已获得中国证监会境外上市备案，后续能否顺利上市，让我们拭目以待。