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12月8日，南京维立志博宣布再聘招银国际为IPO整体协调人。此前公司已于11月29日向港交所递表，摩根士丹利亚洲和中信里昂证券任联席保荐人。

维立志博成立于2012年，是一家临床阶段生物科技公司，专注创新疗法开发与商业化，以填补全球肿瘤、自身免疫病等重大疾病医疗空白。

无一款产品上市，两年半亏损超8亿元

招股书显示，维立志博创新管线含12项主要资产，其中6款已进入临床阶段。核心产品LBL-024系自主研发的双特异性抗体，当前正评估对多种癌症的疗效。2024年7月，该产品针对肺外神经内分泌癌的单臂关键性临床试验启动，此为全球首个进入该阶段的 4-1BB靶向候选药，并且已获NMPA突破性疗法认定与FDA孤儿药认定。

然而，《财中社》发现，维立志博目前无产品获批商业销售，也未从产品销售获取收入。在过往记录期间仅有百济神州（688235）这一名客户，除2023年因协议桥接研究获百济神州890万元款项外，报告期内其余时段均无收入。

维立志博面临较大财务压力。招股书显示，2022年、2023年及2024年上半年（报告期），维立志博亏损额分别达到2.81亿元、3.62亿元及1.8亿元，两年半累计亏损达8.23亿元。

维立志博预计2024年度仍会录得亏损净额，且在可预见未来持续亏损，难以实现盈利。《财中社》发现，公司未来净亏损程度取决于研发成本、营运开支、获批产品商业化成本、创收能力以及与第三方合作的里程碑及其他付款相关的时间与金额等因素。

值得一提的是，维立志博报告期内研发投入分别为1.85亿元、2.31亿元、8400万元，核心产品研发开支依次为1390万元、6870万元、3360万元，在总经营开支里占比分别达 6.7%、25.6%、25.4%。虽核心产品研发开支占总经营开支比例上升，可其绝对数额实则减少。

历经8轮融资，已投入超8成

维立志博自创立起，历经8轮融资以补充资金，共募资10.84亿元，其中80.8%已投入使用。恩然创投、汉康资本等诸多投资者参与其中，2024年11月最新融资后，投后估值达31.3亿元。

截至2024年上半年，维立志博的现金及现金等价物仅余2.74亿元。鉴于其2023年研发支出就达到2.31亿元，以这样的资金储备水平，仅能勉强支撑一年的研发工作，现金状况不容乐观。

根据一致行动安排，维立志博共同创始人康小强、赖寿鹏及股份激励平台礼至合伙、引领生物及Leads Tech Limited合计行使公司约20.08%的投票权。

目前，维立志博与三家公司达成合作。

2021年12月，公司与百济神州订约，授其LBL007在大中华区外开发等独家许可，代价含超 7.72亿美元款项与双位数百分比特许权使用费。2023年4月，公司和杭州百凯生物签ADC 合作开发协议，共研LBL-013等资产。2024年11月，公司与obleniobio,inc.订合作协议，且与aditumbio就新成立美国公司newco合作，涉特定三特异性T细胞衔接器全球开发与商业化，交易总价6.14亿美元，还有潜在中个位数特许权使用费及newco股权。

值得注意的是，目前维立志博仅收到百济神州的桥接研究款项，与其他公司合作尚未有实际金额到账。

供应商方面，过往记录期主要有知名CDMO、CRO、研究及医疗机构，还有生物制品原材料、装置及设备供应商。报告期内，公司向五大供应商的采购额依次为4260万元、5810万元、1370万元，分别占同期采购总额的28.1%、34.6%、27.2%。同期单一最大供应商采购额分别为1370万元、1940万元、780万元，各占采购额的9%、11.5%、15.4%。

此外，维立志博有4家全资附属公司，分别为南京礼至生物医药、香港礼至生物医药、芜湖维立志博生物制药以及Leads Biolabs，分别承担药品研发销售及业务开发合作等不同业务。