红四方26日上市，股价大涨19倍，盘中最大涨幅更是超过21倍，不仅成为年内A股首日涨幅最大的股票，也是A股已有史以来上市首日涨幅第二大的股票，仅次于2021年上市的读客文化19.4倍的涨幅。对于中签的股民来说，这是一个大肉签，中一签最高可赚7.65万。

红四方也成为今天最火的股票，不过大多数人其实并不知道这家企业是做什么的，也不知道其业绩如何，更不知道背后的股东是谁。股价涨幅如此之大，谁又是最大的受益者呢？本文就来聊聊这个问题。

1、红四方是做什么的？

公司全称是中盐安徽红四方肥业股份有限公司，从名字当中我们可以知道这是一家安徽的企业，从事的是化肥相关产业，公司有两个产品，一个是复合肥，一个是氮肥。笔者是农村长大的，对这个东西了解一点，每个农户在每年开春后都会大量购买化肥，其中最主要的就是复合肥和氮肥，这是农作物生长不可或缺的化肥，是农作物增产的主要推手。

现代化农业的核心之一就是化肥的使用，大大增加了农作物的产量，中国是全球人口最多的国家，也是农业产量最大的国家，这得从70年代实施的“四三方案”说起，1973年国家决定引进诸多外国的项目和设备，总价值43亿美元，包括了大化肥项目13个、化纤项目4个、石化和烷基苯项目4个等 ，主要是为了解决吃饭和穿衣问题。

改开后大家能够吃得起饭，很大的原因是因为这些化肥项目开始运营投产，化肥开始在中国的广阔土地上开始大规模使用，带来的产量增加效果是非常明显的，此后，中国逐渐消化吸收，掌握了化肥生产的全套技术，也成为全球最大的化肥使用国家和生产国家，化肥产量占到全球的三分之一。

红四方的行业地位如何？根据官方资料，从2021年到2023年，红四方复合肥产量名列12名、11名和10名，行业地位是在逐渐提升的，已经进入全国前十，现在上市后有了资金，或许地位还会进一步提升，2023年复合肥的市场占有率是2.45%。

二、业绩如何？

2019年以来， 公司业绩整体是在增长的，营收从2019年的25.16亿增长到2022年的41.7亿，增长了66%，但是2023年下滑6.5%，营收下降到38.99亿，今年前三季度营收下滑11.4%至26.7亿元，其中三季度营收同比下滑22%，说明2023年以来公司的业绩并不理想，行业竞争十分激烈。

从利润上来看，2019年的净利润1.05亿，2023年增长到1.58亿，增长了50%，和同期营收增速一致，2019年以来，其产品毛利率维持在12%左右。今年前三季度净利润同比下滑16%，其中三季度更是大幅下滑43%，比营收下滑得还要厉害。

公司的产品主要是复合化肥和氮肥，其中复合化肥占到了88%，较2021年提升了7个百分点；氮肥贡献的营收占比11.9%，较2021年下降了7个百分点，这说明公司的营收越来越依赖于复合肥，从招股说明书中我们也得知 ，复合肥是未来的一个趋势。

复合肥的产量在2023年为125万吨，产能利用率只有53%，今年上半年为63万吨，产能利用率依然是53%；尿素（氮肥）的产量在2023年为33.9万吨，产能利用率为113%，今年上半年为16.7万吨，产能利用率为111%。

从公司的布局来看，尿素（氮肥）的产量空间已经非常有限了，公司也没有打算再增加产能，一直维持在30吨，而复合肥的产能是过剩的，235万吨的产能，利用率却只有50%左右。

3、谁是最大的受益者

上市首日股价大涨19倍，谁是最大的受益者？是中签的投资者吗？他们当然是一部分 ，但是背后的大股东才是最大的受益者，我们来看看它的股东都有谁。

在上市前，背后的股东主要有两个，其中中盐集团控制了88.67%的股份，中盐集团是央企，是国资委100%控股的；另外强邦投资持有11.33%的股份，这是由陈勇等自然人持股的一家投资公司。

国资委控制的中盐集团持有1.33亿的股份，在IPO的时候，财政部控股的中国农业产业发展基金有限公司也申购了626.6万股，所以，现在国家持有的股份达到1.39万股，持股比例达到69.6%，按照当前的股价，市值高达225亿，较IPO发行估值增加了200亿，成为最大的赢家。

国企的上市一般都是比较地道的，这是因为其发行估值一般都不高，比如红四方的发行价为7.98元/股，发行市盈率10.6倍，这个估值放在当前的A股并不高，又加之股价也不到10元，流通的股份数量只有5000万股，流通市值只有4亿，经过19倍的上涨后，流通市值也只有80亿。

红四方这次发行5000万股，融资4亿元，原来计划融资4.96亿的，后来又往下调了调，这就很难得了，一般都是往上调的。可能他们自己也没想到最后股价会涨这么高，毕竟当时IPO的时候有1000万的战略配售股份，但是最终还有几百万没有卖出去，说明在申购的时候，机构投资者其实比你不是非常看好，现在估计都后悔了，而那1000万的战略配售股份中有600多万股是财政部旗下的公司申购的，国家成为这轮上涨中最大的受益者也是理所应当。