比特币向10万美元迈进，推动一些加密货币相关公司的股票大幅上涨。但这也引发了人们对它对股市其他部分可能意味着什么的疑问。

随着全球最大的加密货币接近又一个里程碑，一些观察人士表示，它的反弹正成为市场面临过热风险的又一个警告信号。

令人担忧的是，投资者对风险资产（包括比特币和股票的类别）的兴趣已接近2021年出现的泡沫水平。许多人可能还记得，那段时期短暂地为投资者带来了巨额收益，但最终为次年惩罚性的熊市奠定了基础，让新手投资者蒙受了巨额亏损。

正如当时那样，股市现在某些领域的估值看起来相当高。Carvana Co．就是一个显著的例子。FactSet的数据显示，今年迄今为止，这家以汽车为重点的电子商务公司的股价上涨了约370%。

道琼斯市场数据显示，标普500指数的估值也自2021年以来首次攀升至未来12个月预期盈利的22倍以上。

宾夕法尼亚互惠资产管理公司（Penn Mutual Asset Management）的投资组合经理乔治·西波罗尼（George Cipolloni）上周五在接受采访时表示，“我担心的是，我们将在市场上出现另一轮不可持续的疯狂，人们会受到伤害。”

西波罗尼表示，虽然很难说市场的兴奋感是否已经达到危险水平，但有一点是肯定的：与一个月前相比，当今市场上的热情和泡沫要多得多。

华尔街的一些分析师指出，有迹象表明投资者的乐观情绪可能接近过度。

花旗集团的史考特·克罗纳特（Scott Chronert）在上周五的一份报告中指出，该行青睐的衡量股市人气的列夫科维奇指数（Levkovitch Index）在过去几周大幅上升。尽管该指数仍远低于2021年以来的高点，但已促使花旗将情绪列入对市场下一步走势持谨慎态度的理由清单。

虽然2021年与当下的一些交易活动可能看起来很相似，但宏观经济背景存在许多差异。

2021年，利率和债券收益率处于历史低位，而联邦政府正在向经济注入大量刺激资金。

FactSet的数据显示，截至上周五，10年期美债收益率约为4.40%，而2021年12月为1.50%。债券收益率与价格成反比。

Beam Capital Management的投资组合经理莫汉纳德·阿马（Mohannad Aama）表示，如果有什么不同的话，现在更高的债券收益率可以说增加了市场的赌注。

他上周五在接受采访时说，“债券收益率是最大的问题，美联储正在放松政策，但收益率却继续上升，这确实是一个难题。”

莫汉纳德补充说，股票和比特币都没有屈服于借贷成本上升带来的压力，而是一直在利用投资者对“特朗普交易”的热情。

不利的一面是，这使得这两种资产的定价都趋于完美。

莫汉纳德指出，如果企业收益没有达到投资者的期望，或者当选总统特朗普不兑现他建立国家比特币储备的承诺，这两个市场可能会陷入困境。

来源：金融界