【本周市场全线回落，财经看点众多】从各期权标的资产今年以来的相关性情况看，上证 50ETF 与科创 50ETF 正相关性上升至 0.833，中长期系统性持续加强。 本周现货市场成交量先抑后扬，成交额维持在 2 万亿元之下。 标的资产对应期权的成交量与持仓量出现分化，上证 50ETF 期权成交量增与持仓量降，沪 300ETF、500ETF、创业板 ETF、深证 100ETF、科创板 ETF 期权成交量与持仓量同增，深 300ETF、科创 50ETF 期权成交量与持仓量同降。 期权投资者在标的资产回落中，对标的资产选择有分化与分歧，500ETF 仍是投资者当前偏好品种。 持仓 PCR 方面，本周各标的资产期权持仓 PCR 全线下降，上证 50ETF 期权持仓 PCR 回到 0.584 低位水平，短期支撑概率较大。 从波动率维度看，各标的资产期权隐含波动率分化，上证 50ETF、沪深 300ETF、科创 50ETF、创业板 ETF 期权隐含波动率下降，中证 500ETF、深证 100ETF 期权隐含波动率上升，中证 500ETF 或延续较大波动。 从期权隐含波动率的期限结构看，上证 50ETF 期权隐含波动率延续近低远高结构，本周各期限合约隐含波动率均下降，近月合约下降较快，投资者对当下市场剧烈波动预期降温；中证 500ETF 期权隐含波动率期限结构转为中间低两边高，最远月升波明显，投资者对其预期分歧较大，转为先降波后升波；科创 50ETF 期权隐含波动率期限结构转为近低远高，市场对其隐含波动率下降后再升高的预期增强。 操作建议：鉴于本周市场持续回落，或继续测试支撑，可继续建立正 DELTA 策略，配置实值认购期权、牛市价差。 风险提示：地缘政治对资产配置有影响。